20210711-中粮期货-橡胶周报_好雨知时节_11页_1mb

橡胶市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前橡胶市场的基本面及价格走势，并结合市场情绪与政策影响，提出了短期反弹的可能。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：泰国天气状况良好，原料价格高企，有助于刺激胶农提高产量，供给端压力有所缓解。
• 需求端：由于全国范围内全面实行柴油车国六排放标准，上半年重卡销量激增，透支了下半年的需求，未来需求预期走弱。
• 供需格局：整体供需状态未来难以出现大的变化，基本面长期偏空。

2. 价格走势分析

• 9月合约：自2月高点以来，橡胶价格已下跌约27%，跌幅中等偏大。
• 非标套利：沪胶主力与混合胶价差已大幅回归，去年未被震出局的套利盘收益颇丰，进一步做空动力不足。
• 市场情绪：近期产业会议偏空声音占主导，但橡胶市场情绪与价格走势的关系受非标套利利润影响较大。

3. 短期反弹逻辑

• 市场情绪：当前舆情一致看空，若套利盘进场不积极，可能导致沪胶短期跌势中止，出现反弹。
• 政策利好：央行降准为市场带来短期利多，与当前有利于反弹的格局形成共振，增强反弹可能性。
• 技术支撑：关注主力合约上周横盘区间的高点13625一线，若上破该价位，反弹规模有望扩大。

关键信息

一、期现价格走势

• 图1：沪胶2109及2201价格走势
• 图2：沪胶9月-1月价格走势
• 图3：沪胶主力与投机度关系
• 图4：青岛保税区天胶报价（美元/吨）
• 图5：国内烟片与全乳胶价格（元/吨）
• 图6：人民币混合-沪胶主力（元/吨）

二、基本面跟踪

• 供给高频数据：

  • 图7：泰国原料价格（泰铢/公斤）
  • 图8：泰国南部（东海岸）累计降雨量
  • 图9：泰国东北部（乌隆）累计降雨量
  • 图10：泰国北部（清莱）累计降雨量
  • 图11：泰国东部（罗勇）累计降雨量

• 供给月度数据：

  • 图12：泰国产量（千吨）
  • 图13：越南产量（千吨）
  • 图14：中国产量（千吨）

• 主产国出口：

  • 图15：泰国出口（千吨）
  • 图16：印尼出口（千吨）

• 中国进口：

  • 图17：中国进口（千吨）

• 轮胎厂开工率：

  • 图18：全钢胎开工率
  • 图19：半钢胎开工率

• 重卡销量：

  • 图20：重卡销量（辆）

三、核心逻辑与策略

• 基本面长期看空，但短期价格具备反弹基础。
• 非标套利价差回归，套利盘做空动力不足。
• 舆情与价格走势关系取决于非标套利利润。
• 央行降准为市场带来短期利好，与基本面形成共振。
• 短期关注主力合约13625一线，若上破则反弹规模有望扩大。

风险提示

1. 研究员观点基于现有资料，实际结果可能有所不同。
2. 市场具有不确定性，过往观点不代表当前正确。
3. 公司或关联机构可能进行相关交易，不保证投资结果。

中粮期货研究院简介

• 隶属关系：隶属于中粮期货总部，负责基础研究与咨询服务。
• 服务对象：为前台业务部门及中粮集团实业部门提供服务。
• 研究领域：涵盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等。
• 服务内容：提供套期保值、基差套利、价差交易等咨询服务。
• 联系方式：
  • 地址：北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层
  • 邮政编码：100007
  • 电话：010-59137331
  • 传真：010-59137088

法律声明

• 中粮期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 报告所引用信息和数据来源于公开资料和合法渠道，不保证其真实性、准确性与完整性。
• 报告观点仅代表当日市场判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 未经授权，任何人不得传送、发布、复制本报告内容。