20250713-国联期货-铜周报_美总统称对铜征50_关税；国内存政策预期_24页_3mb

铜市场周报分析总结

核心影响因素

• 政策与关税： 美国总统提出对铜征收50%关税，增加市场不确定性，可能推高通胀。
• 需求形势： 下游采购情绪疲软，铜现货升贴水走弱，反映需求不足。

基本面数据动态

• 精矿与产量： 铜精矿TC指数维持负值（-43.79美元/吨），库存环比下降；国产电铜产量预计继续上升，进口铜价差倒挂。
• 市场库存： 全国电解铜现货库存周环比增加，保税区库存略减；LME铜库存增加，COMEX库存累积。
• 精废价差与开工： 精废价差走低，精铜杆企业开工率周环比回升但不及预期；新订单未改善。
• 其他产业： 新能源汽车零售量同比增21%，但光伏组件价格上调未刺激下游抢货；空调排产量同比下降。

宏观经济环境

• PMI数据： 中国6月制造业PMI升至49.7（新订单扩张），欧元区制造业PMI创34个月新高，显示部分区域复苏。
• 货币政策： 美联储纪要暗示关税将持续推高通胀，国内政策存在预期。