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格林大华国债期货早报总结（20230106）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的走势及影响因素，包括政策动态、市场利率变化、经济数据发布等，并给出了操作建议与风险提示。

品种观点

• 国债期货走势：周四国债期货主力合约低开，全天冲高回落，最终10年期国债期货T2303下跌0.07%，5年期TF2303下跌0.03%，2年期TS2303下跌0.02%。
• 货币市场流动性：当日央行开展20亿元7天期逆回购操作，同时有3580亿元逆回购到期，导致净回笼3560亿元。货币市场短期利率持续下行，DR001加权平均为0.53%，较上一交易日下降0.39个百分点；DR007加权平均为1.36%，较上一交易日下降0.10个百分点。
• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率多数上行，2年期国债到期收益率上行2.07个BP至2.32%，5年期上行1.79个BP至2.63%，10年期上行2.01个BP至2.83%。
• 市场展望：国债期货短线或震荡略空，主要受政策面与市场情绪影响。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。
• 策略方向：短期以震荡略空为主，需关注政策变化与市场流动性情况。

利多因素

• 国内需求较弱：经济下行压力较大，市场对政策宽松预期较强。
• 流动性宽松：货币市场短期利率下行，显示市场流动性保持宽松状态。

利空因素

• 逆周期政策发力：国内加大基建投资力度，出台房地产支持政策，显示政策端对经济的托底意图。
• 信贷总量稳定增长：货币政策努力保持信贷总量稳定增长，抑制市场对宽松政策的过度预期。

风险因素

• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场产生不确定性影响。
• 疫情变化：疫情对经济活动和市场情绪可能产生扰动。
• 全球地缘政治变化：国际局势的不稳定可能影响市场预期与资金流动。

其他信息

• 重要政策发布：周四晚间央行发布《关于建立首套住房贷款利率政策动态调整机制的通知》，允许符合条件的城市阶段性维持、下调或取消首套住房贷款利率政策下限。
• 政策表态：住房和城乡建设部部长表示，将大力支持首套房购买，合理支持第二套房购买，进一步释放政策宽松信号。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580