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《幻塔》全平台公测，VR游戏市场再出爆款

核心内容总结

行情回顾

本周传媒板块整体上涨6.3%，跑赢创业板约8.28个百分点，跑赢沪深300约7.23个百分点。细分行业中，游戏指数（CI005577）上涨5.11%，广告指数（CI005847）上涨6.11%，体育指数（399804）上涨3.52%。而A股教育公司表现不佳，中信教育指数下跌4.84%，港股教育指数下跌8.32%。

影视行业

• 电影：本周单周票房5.07亿元，其中《误杀2》以24601.15万元位居榜首，占总票房的48.5%。《古董局中局》以8856.8万元位列第二，占17.4%。
• 电视剧：新媒体周播量排名前五的电视剧为《风起洛阳》、《谁是凶手》、《女心理师》、《斛珠夫人》、《爱很美味》。
• 综艺：网络综艺周播榜前三为《令人心动的offer第三季》、《时光音乐会》、《导演请指教》。
• 行业动态：第16届中国长春电影节公布片单，将于12月21日至25日举行；《网络短视频内容审核标准细则》发布，规范短视频内容管理；《跨过鸭绿江》首映引热议；《蜘蛛侠：英雄无归》全球开画破纪录。

游戏行业

• 行业表现：游戏行业上涨，重点推荐《幻塔》，该游戏经历四次测试后迎来全平台公测，首日下载量25万，24小时流水达5000万元，登顶IOS免费榜并位列畅销榜第五。
• 市场动态：本周共有4起一级市场投资事件，其中教育信息化成为热点。包括游研社、青瓷游戏、Affyn、AcadArena等。
• VR市场：《After the Fall》发售首日收入超140万美元，成为VR游戏市场爆款；B站游戏发布《光隙解语》，作为二次元产品矩阵收官之作；Aniplex宣布收购《FGO》母公司游戏事业部。

体育行业

• 行业动态：随着冬奥会临近，体育产业进入新增长周期；英超多队要求停赛至1月7日，NBA已有40多名球员触发新冠协议；运动品牌KCI指数排行榜中，FILA、李宁包揽前三。
• 赞助动态：荣耀成为冰雪及短道速滑国家队赞助商，提供智能手机及智能穿戴设备支持。

教育行业

• 政策动态：长沙规定义务教育阶段课后服务收费不超过1000元/期；北京西城区新增万余个义务教育学位；宁夏加强中高考期间校外培训广告管控；山东省成立校外教育培训监管处；云南拟公布线下学科培训指导价。
• 公司动态：网易有道在苏州设立智慧教育江苏总部；传智教育投资设立中职学校；学而思美国分校开设数学、中文课程。

主要观点

影视行业

• 芒果超媒（300413）因背靠湖南广电，在主流媒体背景下具有国有媒体价值提升潜力。
• 自制综艺实力突出，如《披荆斩棘的哥哥》播放量达58.6亿次，为公司带来会员增长和收入。
• 体育题材影视剧持续受到关注，成为影视市场受欢迎类别。

游戏行业

• 《幻塔》作为一款二次元MMO游戏，公测表现强劲，预计将在市场中占据一席之地。
• VR游戏市场持续增长，《After the Fall》成为爆款，显示VR游戏的市场潜力。
• 元宇宙相关企业如陀螺科技、Spatial等加速布局，推动元宇宙数字经济的发展。

体育行业

• 冬奥会临近，体育产业进入新增长周期，相关企业有望受益。
• 荣耀成为冰雪及短道速滑国家队赞助商，显示品牌在体育领域的影响力。

教育行业

• 教育政策趋严，多地出台课后服务收费上限，规范校外培训市场。
• 教育信息化成为投资热点，相关企业如网易有道、传智教育等积极布局。
• 跨境教育市场持续增长，学而思美国分校拓展课程，提升品牌影响力。

关键信息

• 游戏行业：

  • 《幻塔》全平台公测24小时流水达5000万。
  • 《After the Fall》首日收入超140万美元。
  • 游戏行业一级市场投资热点集中在教育信息化。

• 影视行业：

  • 《误杀2》成为本周票房冠军。
  • 《网络短视频内容审核标准细则》发布，规范短视频内容。

• 体育行业：

  • 冬奥会临近，体育产业进入新增长周期。
  • 荣耀成为冰雪及短道速滑国家队赞助商。

• 教育行业：

  • 长沙市规定义务教育阶段课后服务收费上限为1000元/期。
  • 北京西城区新增万余个义务教育学位。
  • 云南拟公布线下学科培训指导价。

投资建议

• 影视领域：建议关注芒果超媒（300413），其在内容生态端布局具有潜力。
• 体育领域：推荐当代文体（600136），2021年业绩确定性提升，估值严重低估。

风险提示

• 传媒政策收紧风险。
• 业务整合或不及预期的风险。
• 新业务开展不及预期风险。
• 内容反响不及预期风险。

关键数据

• 行业数据：

  • 股票家数：177家。
  • 行业总市值：17,394.06亿元。
  • 流通市值：17,354.59亿元。
  • 行业市盈率TTM：38.83。
  • 沪深300市盈率TTM：14.0。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师信息

• 分析师：刘言
• 执业证号：S1250515070002
• 电话：023-67791663
• 邮箱：liuyan@swsc.com.cn

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