20221127-开源证券-传媒行业周报_加码布局内容互联网_短期聚焦电影板块边际变化_16页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告总结了2022年11月27日发布的传媒行业周报，内容涵盖行业走势、重点公司表现、行业数据、行业新闻及风险提示等方面。报告指出，传媒行业在短期面临一定的挑战，但长期来看，优质内容型互联网公司具有良好的增长潜力，建议投资者加码布局。

主要观点

1. 行业走势

   • 投资评级为“看好”，行业走势图显示传媒板块表现弱于上证综指、沪深300、深证成指和创业板指。
   • 出版板块在第47周表现最好，体育板块表现最差。

2. 重点公司表现

   • 网易-S：Q3营收增长稳健，游戏及云音乐表现亮眼，公司盈利能力或持续提升。毛利率稳步提升，公司与暴雪结束授权合作对业绩影响有限，未来自研游戏上线或带来增量。
   • 快手-W：Q3国内分部续盈，信任电商持续成为增长重要引擎。广告和电商收入均实现增长，内容生态持续丰富，用户规模及流量屡创新高。

3. 行业数据

   • iOS游戏榜单：《霓虹深渊》为本周内地iOS游戏免费榜冠军，《王者荣耀》为畅销榜冠军。《百面千相》为安卓预约榜冠军，《大多数》为iOS预约榜冠军。
   • 电影票房：《名侦探柯南：万圣节的新娘》登顶本周电影票房榜，预计《阿凡达：水之道》将带动电影市场回暖。
   • 网播剧与综艺：腾讯独播3部剧集，芒果TV独播4部综艺。《卿卿日常》《爱的二八定律》《法证先锋5》等剧集表现良好。

关键信息

• 游戏板块：

  • 腾讯Q3网络广告收入同比下降7%，但降幅较Q2收窄；网易Q3游戏收入同比增长9%。
  • 11月版号发放提振市场信心，头部新游戏有望带来业绩增量。
  • 未成年人游戏总时长和消费流水大幅减少，防沉迷措施已初见成效。

• 电影板块：

  • 《阿凡达：水之道》定档12月16日，预计在疫情控制下带动票房增长。
  • 《航海王：红发歌姬》等影片即将上映，可能带来进口电影引进方及主出品公司业绩修复。

• 直播电商：

  • 快手Q3电商GMV同比增长27%，广告收入有望修复。
  • 信任电商生态蓬勃发展，月活跃买家数突破1亿，复购率提升。

• Z世代内容社区：

  • 建议关注心动公司、云音乐、哔哩哔哩-W、知乎-W等公司，其内容社区表现强劲。

行业新闻综述

• 抖音电商：
  • 抖音电商作者峰会召开，与饿了么合作推进本地生活场景体验。
• 游戏工委报告：
  • 超七成未成年人每周游戏时长在3小时以内，游戏沉迷问题进一步解决。
• 《使命召唤：战区2》：
  • 上架5天全球玩家规模突破2500万，表现亮眼。
• 元宇宙：
  • 成都将出台首个元宇宙行动方案，浙江将建设国内首个元宇宙智算中心。

板块行情综述

• A股传媒板块：
  • 第47周下跌5.26%，出版板块涨幅最大，体育板块跌幅最大。
• 美股传媒板块：
  • 达内科技周涨幅最大，凤凰新媒体周跌幅最大。
• 港股传媒板块：
  • IMAX CHINA周涨幅最大，民生教育周跌幅最大。

风险提示

• 游戏板块：新游戏上线推迟或流水低于预期。
• 电影板块：电影撤档、延期或票房不佳。
• 其他风险：短视频平台竞争加剧，内容创作者流失等。

受益标的

• 内容互联网：腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、三七互娱、新东方在线、值得买、壹网壹创、星期六、心动公司、云音乐、哔哩哔哩-W、知乎-W。
• 电影板块：中国电影、博纳影业、金逸影视、万达电影、猫眼娱乐、光线传媒、横店影视、上海电影、IMAX CHINA。