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报告摘要
贵金属数据日报总结
核心内容概述
本报告由国贸期货研究院宏观金融研究中心白素娜发布，日期为2025年9月30日。内容涵盖贵金属价格跟踪、价差/比价分析、持仓数据、库存数据以及利率/汇率/股市相关指标，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。
价格跟踪
内外盘金银价格（15点）
| 项目 | 2025/9/29 | 2025/9/26 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 伦敦金现（美元/盎司） | 3816.09 | 3742.56 | 2.0% |
| 伦敦银现（美元/盎司） | 46.93 | 45.16 | 3.9% |
| COMEX黄金（美元/盎司） | 3845.50 | 3772.30 | 1.9% |
| COMEX白银（美元/盎司） | 47.12 | 45.43 | 3.7% |
| AU2510（元/克） | 863.60 | 852.58 | 1.3% |
| AG2510（元/千克） | 10912.00 | 10594.00 | 3.0% |
| AU(T+D)（元/克） | 861.90 | 852.00 | 1.2% |
| AG(T+D)（元/千克） | 10880.00 | 10575.00 | 2.9% |
价差/比价跟踪
| 项目 | 2025/9/29 | 2025/9/26 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 黄金TD-SHFE活跃价差（元/克） | -1.7 | -0.58 | 193.1% |
| 白银TD-SHFE活跃价差（元/千克） | -32 | -19 | 68.4% |
| 黄金内外盘（TD-伦敦）价差（元/克） | -10.29 | -4.14 | 148.4% |
| 白银内外盘（TD-伦敦）价差（元/千克） | -1098 | -971 | 13.1% |
| SHFE金银主力比价 | 79.14 | 80.48 | -1.7% |
| COMEX金银主力比价 | 81.61 | 83.04 | -1.7% |
| AU2512-2510（元/克） | 2.92 | 3.48 | -16.1% |
| AG2512-2510（元/千克） | 27 | 38 | -28.9% |
持仓数据（周度，截至2025年9月23日）
| 项目 | 2025/9/26 | 2025/9/25 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 黄金ETF-SPDR（吨） | 1005.72 | 996.85 | 0.89% |
| 白银ETF-SLV（吨） | 15361.84024 | 15390.07261 | -0.18% |
| COMEX黄金非商业多头持仓（张） | 332808 | 326778 | 1.85% |
| COMEX黄金非商业空头持仓（张） | 66059 | 60368 | 9.43% |
| COMEX黄金非商业净多头头寸（张） | 266749 | 266410 | 0.13% |
| COMEX白银非商业多头持仓（张） | 72318 | 71623 | 0.97% |
| COMEX白银非商业空头持仓（张） | 52276 | 51538 | -0.21% |
| COMEX白银非商业净多头头寸（张） | 20042 | 20085 | 1.43% |
库存数据
| 项目 | 2025/9/29 | 2025/9/26 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| SHFE黄金库存（千克） | 68628.00 | 65826 | 4.26% |
| SHFE白银库存（千克） | 1189648.00 | 1158266 | 2.71% |
| COMEX黄金库存（金衡盎司） | 39946410 | 39922876 | 0.06% |
| COMEX白银库存（金衡盎司） | 530344533 | 529927973 | 0.08% |
利率/汇率/股市数据
| 项目 | 2025/9/29 | 2025/9/26 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 美元/人民币中间价 | 7.11 | 7.12 | -0.09% |
| 美元指数 | 98.19 | 98.46 | -0.27% |
| 美债2年期收益率 | 3.63 | 3.64 | -0.27% |
| 美债10年期收益率 | 4.20 | 4.18 | 0.48% |
| VIX | 15.29 | 16.74 | -8.66% |
| 标普500 | 6643.70 | 6604.72 | -0.05% |
| NYMEX原油 | 65.19 | 65.22 | -0.05% |
行情分析及操作策略
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行情回顾
- 9月29日，沪金期货主力合约收涨1.35%至866.52元/克，沪银期货主力合约收涨3.92%至10939元/千克。
- 伦敦金突破3800美元/盎司关口，再创新高；伦敦银突破47美元/盎司关口，接近历史新高。
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逻辑分析
- 避险情绪升温：俄乌和中东局势紧张、美国政府可能停摆等因素推升了避险情绪，支撑贵金属价格上涨。
- 降息预期支撑：美联储年内仍有降息空间，利好贵金属。
- 白银表现突出：美国经济数据良好，市场对软着陆预期增强，利好白银的工业属性，使其上涨弹性更强。
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操作建议
- 投资者应谨慎追涨，轻仓过节，以规避十一长假期间的剧烈波动。
- 企业建议做好套期保值，以应对市场不确定性。
中长期逻辑
- 美联储降息空间：年内仍有降息可能，利好贵金属。
- 地缘政治风险：俄乌及中东局势持续紧张，增加避险需求。
- 美元信用风险：美国债务问题和大国博弈可能削弱美元信用，推动黄金上行。
- 全球央行购金：全球央行持续增持黄金，支撑金价长期趋势。
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