20250618-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

报告总结

报告类型

焦煤焦炭早报（2025-06-18）

投资咨询部与信息

• 部门：大越期货投资咨询部
• 分析师：胡毓秀
• 持证号码：从业资格证号 F03105325，投资咨询证 Z0021337

重要提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 公司不会因关注度而视客户，市场有风险，投资需谨慎。

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一、焦煤

1. 基本面

• 产地部分煤矿停产，产量维持正常；供应端略有收紧。
• 市场下行趋势中，下游采购谨慎，多数企业观望。
• 煤价前期跌幅明显收窄，短期内或弱稳运行（偏空）。

2. 基差

• 当前现货市场价：940；基差：150.5；现货升水期货（偏多）。

3. 库存

• 全球样本库存：1775.5万吨，较上周下降19.3万吨（偏多）。

4. 盘面

• 日线向下，价格位于均线20日线上方（中性）。

5. 主力持仓

• 焦煤主力净空头增加（偏空）。

6. 预期

• 焦价连续三轮下调，焦企利润收缩，企业主要消耗库存，对原料需求减弱。
• 铁水产量下滑，下游钢材市场淡季影响需求，预计焦煤炭短期偏弱运行。

7. 利多因素

• 供应端难有增量
• 铁水产量上涨

8. 利空因素

• 焦钢企业原料煤采购放缓
• 钢材价格疲软

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二、焦炭

1. 基本面

• 焦炭三轮提降落地，焦企盈利水平下降。
• 部分焦企为减少亏损采用减产或库存累积，钢厂采购不积极。
• 整体市场观望情绪浓厚（偏空）。

2. 基差

• 当前现货市场价：1320，基差：-45.5；现货贴水期货（偏空）。

3. 库存

• 全球样本库存：933.2万吨，较上周减少15.2万吨（偏多）。

4. 盘面

• 日线向下，价格位于20日均线附近（中性）。

5. 主力持仓

• 焦炭主力净空头减少（偏空）。

6. 预期

• 环保检查影响部分焦化企业开工率，焦炭供应偏宽松。
• 钢铁需求持续偏弱，钢厂控量采购，预计短期焦炭弱稳运行。

7. 利多因素

• 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

8. 利空因素

• 钢厂补库需求已有透支
• 钢厂压力导致利润压缩

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现货数据补充

• 焦煤港口库存：312万吨（降1万吨）
• 焦炭港口库存：203.1万吨（降11.1万吨）
• 焦煤独立焦企库存：669.5万吨（降21.4万吨）
• 焦炭独立焦企库存：87.3万吨（降1.1万吨）

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其他数据信息

• 全国230家独立焦企产能利用率：74%（持平）
• 全国30家焦化厂平均吨焦盈利：-46元（较上周降27元）
• 市场数据提供方：Wind、Mysteel