20260130-宝城期货-豆类日报_市场情绪转弱_豆类油脂期价波动加剧_7页_809kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容

2026年1月30日，豆类油脂市场整体承压下行，期价波动加剧。豆一、豆二、豆粕、菜粕及油脂品种均出现不同程度的下跌，市场情绪转弱，资金减仓明显。豆类市场受巴西大豆丰收预期及美豆出口疲软拖累，而油脂市场则因资金获利了结和供需边际改善导致高位回落。短期来看，市场波动性增加，需关注巴西大规模收获对美豆和国内豆粕的影响，以及中加关系改善后对加菜籽进口的冲击。

主要观点

1. 豆类市场

• 豆一：期价震荡偏弱，下探10日均线支撑，减仓2.2万手。
• 豆二：跌幅超1%，暂获5日均线支撑，资金变化不大。
• 豆粕：跌幅超1%，跌破5日和60日均线支撑，暂获20日和30日均线支撑，减仓3.6万手。
• 菜粕：跌幅超1%，跌破20日和30日均线支撑，资金变化不大。

2. 油脂市场

• 豆油：高位回落，暂获5日均线支撑，减仓1.6万手。
• 棕榈油：高位大幅回落，暂获5日均线支撑，减仓2.2万手。
• 菜籽油：高位回落，暂获5日均线支撑，资金变化不大。

关键信息

1. 国际市场动态

• 美豆出口：美国对中国大豆出口量环比下降67%，年度出口总量同比减少20%。美国对华大豆销售总量同比下降52.2%。
• ENSO变化：拉尼娜模式即将减弱，预计2026年夏季转为厄尔尼诺状态，可能对北美天气产生显著影响。
• 巴西大豆：预计产量达1.7612亿吨，创历史新高，但农户销售意愿低迷，预售比例仅为30.3%，对豆价形成下行压力。
• 阿根廷大豆：2025/26年度大豆预售量加快，但受种植面积减少影响，产量预期低于上年。

2. 国内市场动态

• 现货价格（表1）：

  • 大豆（大连）：进口二等，价格3950元/吨，无变化。
  • 大豆（均价）：4072元/吨，无变化。
  • 豆粕（张家港）：≥43%，价格3140元/吨，上涨10元/吨。
  • 豆粕（均价）：3197元/吨，下跌4元/吨。
  • 豆油（张家港）：四级，价格8770元/吨，下跌100元/吨。
  • 豆油（均价）：8731元/吨，下跌100元/吨。
  • 棕榈油（广东）：24度，价格9260元/吨，下跌100元/吨。
  • 棕榈油（均价）：9290元/吨，下跌100元/吨。
  • 菜油（张家港）：进口四级，价格10140元/吨，下跌30元/吨。
  • 菜油（均价）：10246元/吨，下跌30元/吨。

• 油厂压榨利润（表2）：

  • 国内油厂普遍亏损，如天津（国内）利润为-294.70元/吨，山东（国内）利润为-449.85元/吨。
  • 进口油厂利润相对较好，如大连（进口）利润为72.20元/吨，连云港（进口）利润为52.95元/吨。

3. 天气与气候影响

• 美国干旱指数：截至2026年1月27日，全美干旱指数为133，较一周前略有下降，但整体仍偏高。
• 拉尼娜减弱：拉尼娜现象预计将在2026年夏季转为厄尔尼诺，影响北美天气。
• 冬季降水：美国大部分地区受到强风暴影响，降水缓解了部分旱情，但北方地区因低温，降雪未能有效缓解干旱。

未来关注点

1. 巴西大豆收获：2月底巴西大豆大规模上市，将对豆价和豆类期价形成压力。
2. 中加关系改善：加菜籽进口增加可能对国内豆粕市场带来冲击。
3. 油脂市场情绪：需关注美国生柴政策、伊朗局势及中加协议进展对油脂市场的影响。
4. 库存变化：马棕库存回落，印度补库需求仍存，需关注1月底库存及2月产需数据。
5. 国内油厂利润：油厂榨利改善推动远月成交，但库存仍处宽松水平，需关注后续供需变化。

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作者信息

• 姓名：毕慧
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

图表信息

• 图1：大豆港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）
• 图3：豆油港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）
• 图5：豆油基差（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）
• 图2：大盘面压榨利润（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）
• 图4：棕榈油港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）
• 图6：棕榈油基差（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）