20160601-广发证券-多喜爱-002761.SZ-明星周边产品市场爆发在即_多喜爱先发优势明显_23页_2mb

纺织服装专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于明星周边产品市场的发展，重点分析了日韩明星周边市场的成熟模式及其对中国市场的影响。报告指出，明星周边产品以应援文化为基石，粉丝通过多种方式支持偶像，推动周边产品消费市场的发展。中国明星周边市场正处于爆发前夜，但目前市场格局尚不成熟，存在版权意识薄弱、盗版泛滥等问题。多喜爱（002761.SZ）作为国内少数明确提出涉足明星周边产品开发的上市公司，具有明显的先发优势。

主要观点

• 应援文化推动周边市场发展：应援文化起源于体育，成熟于娱乐产业。日韩明星周边市场以应援色、荧光棒、应援灯等为主要产品，形成了成熟的产业链。
• 中国明星周边市场潜力巨大：2011-2015年，泛娱乐产业总产值由1888亿元增至4229亿元，复合增长率达22.34%。明星周边产品占泛娱乐产业10%的市场份额，粗略估算2015年市场规模达420亿元。
• 日韩模式对中国有重要借鉴意义：韩国娱乐公司如YG、SM等已形成完善的周边产品产业链，包括设计、生产、销售，而中国目前仍处于发展初期，存在版权意识薄弱、盗版泛滥等问题。
• 多喜爱具备先发优势：公司早在2015年提出“知名IP衍生品”运营服务商计划，与互联网IP、明星艺人、音乐平台等展开合作，已成功承接鹿晗演唱会和李易峰生日会的周边产品开发，具备一定的市场经验和资源。

关键信息

日韩明星周边市场现状

• 应援文化：粉丝通过统一颜色、口号、应援物等方式支持偶像，形成独特的文化氛围。
• 应援物种类：包括应援色气球、荧光棒、应援灯、应援布、应援扇等。
• 韩国模式：YG娱乐公司周边产品收入占比达6.93%，且逐年上升；SM娱乐公司海外收入占其总收入的50%，其中中国是其重要市场。
• 成功案例：少女时代、Super Junior、Big Bang等组合均拥有独特的应援色和应援物，如粉玫瑰色、皇冠灯、荧光棒等。

中国明星周边市场发展

• 日韩带动：日韩明星来华活动增多，带动中国周边市场发展，如Big Bang在中国巡演吸引18万观众。
• 中国偶像重视周边产品：TFBoys、SNH48等偶像团体通过周边产品提升粉丝黏性，形成“粉丝养成”模式。
• 粉丝消费特征：粉丝更注重产品的正版属性、精美度和实用性，消费频次较高，消费目的多样化，包括实物和线上活动。
• 市场潜力：中国娱乐业GDP自2006年以来持续增长，2014年达1510亿元，明星周边市场具备巨大的增长空间。

多喜爱公司优势

• 先发优势：公司早在2015年就提出“知名IP衍生品”运营计划，积极布局明星周边市场。
• 合作资源：与互联网IP、明星艺人、音乐平台、视频平台等展开合作，形成IP联接平台。
• 市场经验：已成功开发鹿晗演唱会和李易峰生日会周边产品，具备一定的运营能力。

风险提示

1. 版权意识薄弱：盗版现象严重，难以有效控制周边产品市场。
2. 日韩竞争压力：日韩周边产品市场成熟，具备完善的授权和销售体系，中国公司需提升自主创新能力。
3. IP资源稳定性：周边产品开发依赖于明星IP资源，若缺乏稳定、有价值的IP资源，难以实现盈利。

市场前景

• 市场规模：预计2015年中国明星周边市场规模达420亿元，具有巨大发展潜力。
• 产业链发展：随着泛娱乐生态系统的构建，周边产品作为IP变现的重要方式，将成为市场增长的关键推动力。
• 技术应用：日韩在周边产品中已开始应用3D打印、全息电影等技术，提升产品附加值。

行业趋势

• 正版化趋势：粉丝消费偏爱正品，推动周边产品市场向规范化、正版化发展。
• 粉丝经济兴起：粉丝不仅是消费者，更是偶像成长过程中不可或缺的一部分，参与产品设计、营销等环节。
• 互联网造星：中国正在探索“互联网造星”模式，如鹿晗、TFBoys等，通过社交媒体聚集粉丝，推动偶像发展。

总结

明星周边产品市场是粉丝经济的重要组成部分，随着应援文化的兴起，其市场潜力巨大。日韩在该领域已形成成熟的产业链，而中国正逐步追赶。多喜爱作为国内少数涉足该领域的上市公司，具备先发优势，有望在市场爆发中占据一席之地。然而，版权意识薄弱、盗版问题、缺乏成熟IP资源仍是主要挑战。随着市场规范化和粉丝经济的发展，明星周边产品将成为未来娱乐产业的重要增长点。