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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2015年2月4日的晨会纪要涵盖了多个行业的投资建议与市场分析，包括教育、传媒、小食品、永高股份、电子发票等主题。报告主要分析了各行业的发展趋势、公司业绩、政策变化及投资策略。

主要观点与关键信息

教育业务突破

• 公司动态：立思辰合众科技与安庆市教育局签署战略合作协议，计划投资3-5亿元推进在线教育，助力安庆成为“在线教育之都”。
• 战略意义：该合作为公司探索智慧教育建设、服务运营及PPP模式提供契机，有利于拓展K12教育业务。
• 财务预测：公司2014年EPS为0.31元，2015年预测为0.49元，目标价32元，维持“买入”评级。

传媒行业

• 行业表现：本周传媒指数上涨0.76%，其中平面媒体上涨2.06%，互联网信息服务上涨0.74%，移动互联网服务上涨3.65%。
• 重点公司：推荐华策影视、华录百纳、光线传媒等，认为其在内容制作和新媒体渠道拓展方面有较强竞争力。
• 行业挑战：存在产能过剩、精品剧稀缺等问题，同时面临信息不对称带来的道德风险和逆向选择。

小食品行业

• 消费趋势：2015年为消费品大年，食品饮料消费旺季来临，建议布局优质小食品。
• 重点推荐：
  • 伊利股份：受益于原奶价格下降与高端产品增长，具备估值优势。
  • 好想你：战略清晰，电商与商超渠道高速增长，有望通过兼并收购拓展市场。
  • 黑芝麻：芝麻乳有望成为大单品，预计2015年翻番增长，股价弹性大。
• 五粮液分析：旺季挺价策略有助于清理库存，但部分需求可能转移至茅台，同时国企改革预期提升其估值。

永高股份业绩快报

• 业绩表现：2014年收入33.3亿元，同比增长14%；归属母公司股东净利2.29亿元，同比下降5.6%。
• Q4增长：四季度收入增长24%，净利润增长67%，确认回升趋势。
• 未来展望：受益于“五水共治”政策，预计未来三年收入增速维持在15-20%；2015年毛利率有望提升至28%。
• 盈利预测：2015-2016年收入预测为39.3亿、46.4亿；归属母公司股东净利润预测为3.99亿、5.18亿，对应EPS分别为0.92元、1.18元，维持“买入”评级。

电子发票政策

• 政策背景：工商总局发布《2014年下半年网络交易商品定向监测》，指出淘宝正品率不足40%。
• 政策意义：电子发票有助于规范电商，减少偷税漏税，促进互联网经济健康发展。
• 公司布局：公司与京东、苏宁云商合作，抢先布局电子发票业务，实现B2B2C模式卡位。
• 行业影响：电子发票的推广将有助于公司完善税务相关业务，提升行业地位。

行业公司信息

全球宽松风潮

• 中国央行或将降息两次，以应对经济疲弱和通货紧缩风险。
• 澳元、欧元等货币出现贬值趋势，显示全球宽松政策的持续影响。

14省投资计划

• 14个省份合计投资计划总规模达15万亿元，侧重于基建、环保和民生领域。
• 四川发布3万亿投资计划，成为第14个公布投资计划的省份。

财经要闻

统一税号制度

• 国家拟为个人编制统一税号，购房、炒股等行为需提供。

上证50ETF期权

• 上证50ETF期权于2月9日上市，实行持仓限额管理，初期单个投资者权利仓限额为20张，总持仓限额为50张。

股票池（2015年2月4日）

行业估值水平

总结

本次晨会纪要聚焦于多个行业的投资机会与政策动向，强调了教育、传媒、小食品及环保等领域的潜力。公司层面，立思辰合众科技与永高股份等表现出强劲的增长动力，而电子发票政策则为行业规范化和税务管理提供了新方向。整体市场呈现多元化趋势，投资者可依据各行业的估值与增长预期，选择具备潜力的标的进行布局。