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光大期货金融期货日报（2025年12月26日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月25日中国股市及债市的运行情况，结合政策面、资金面及国际环境，对股指期货、国债期货和汇率等市场表现进行了总结与展望。

一、研究观点

股指市场

• 整体表现：周四沪指震荡走强，录得7连阳，深成指、创业板指探底回升。个股涨多跌少，沪深京三市超3700股飘红，成交额达1.94万亿。
• 涨跌幅：沪指收盘上涨0.47%，深成指上涨0.33%，创业板指上涨0.3%。
• 市场情绪：近期股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪相对温和。
• 政策影响：12月政治局会议与中央经济工作会议召开，短期内政策对市场的影响有望增强。会议强调“实现‘十五五’良好开局”，GDP增长目标预计不变，政策发力方向集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”。
• 预期展望：重要会议对股指影响偏向长期，短期仍以震荡为主。

国债市场

• 国债期货表现：周四国债期货主力合约全线下跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。
• 资金面：中国央行12月25日开展1771亿元7天期逆回购，中标利率1.4%；同时预告开展4000亿元MLF操作，公开市场有883亿元逆回购到期和3000亿元MLF到期，实现净投放1888亿元。
• 利率变化：DR001下行0.3BP至1.26%，DR007上行10BP至1.48%。
• 政策导向：中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，但强调把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量，预计2026年货币政策仍保持稳中偏松，但降息操作将偏谨慎。
• 市场展望：短期来看，资金面持续宽松，但经济保持韧性，物价回暖，债市震荡格局难改。

二、日度价格变动

股指期货

股票指数

国债期货

三、市场消息

1. 中美贸易关系：

   • 商务部回应美对华半导体产品加征301关税，表示已提出严正交涉，不认同美方结论，坚决反对该关税。

2. A股表现：

   • 沪指上涨0.47%，录得7连阳，深成指和创业板指探底回升。
   • 商业航天、机器人概念集体爆发，神剑股份6连板，中国卫星、上海港湾等20余股涨停。
   • 个股涨多跌少，沪深京三市超3700股飘红，成交额1.94万亿。

四、图表分析

股指期货走势

• 图1与图2展示了IH、IF、IM、IC主力合约的走势，显示市场震荡态势。
• 图3至图6展示了各股指期货当月基差走势，反映出市场对远期价格的预期。

国债期货走势

• 图7展示了国债期货主力合约走势，整体呈现下跌趋势。
• 图8展示了国债现券收益率，显示市场对利率的预期。
• 图9至图12展示了各国债期货的当月基差走势，显示市场对远期价格的预期。
• 图13至图16展示了各国债期货的跨期价差，反映市场对利率走势的判断。

汇率走势

• 图19至图24展示了美元、欧元对人民币的中间价与远期汇率，显示人民币汇率相对稳定。
• 图25展示了欧元兑美元汇率，图26展示了美元指数，图27展示了英镑兑美元汇率，反映国际汇率市场波动。

五、成员介绍

• 朱金涛：吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，具备期货从业资格与交易咨询资格。
• 王东瀛：股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化、重点行业板块研究、指数财报分析及市场资金面跟踪。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介或相关品种的操作依据。投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与公司和作者无关。