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期货眼·日迹总结（2025年12月26日）

一、核心内容概述

2025年12月26日，期货市场整体呈现震荡格局，各板块走势分化，主要受宏观政策、供需变化、市场情绪及地缘因素影响。金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块及能源化工均出现不同趋势，整体以震荡为主，部分品种出现反弹或承压。

二、主要观点与关键信息

1. 金融衍生品

• 股指期货：全线上涨，市场情绪乐观，资金积极布局小盘股，建议单边震荡上行，关注套利机会。
• 国债期货：主力合约全线下跌，短债受支撑，建议逢高试空TS、TF合约，套利暂观望。

2. 农产品

• 蛋白粕：国际供应宽松，国内库存较高，价格承压，建议少量多单布局。
• 白糖：国际糖价筑底，国内成本支撑，短期向上空间有限，建议逢低建多远月合约。
• 油脂板块：棕榈油技术性反弹，豆油缺乏驱动，菜油受政策影响，建议回调短多。
• 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面底部震荡，建议03玉米底部震荡，07玉米逢低多单。
• 生猪：供应宽松，现货略有回落，建议空单思路。
• 花生：现货稳定，盘面偏弱震荡，建议05花生底部震荡。
• 鸡蛋：需求一般，现货稳定，建议近月合约区间震荡，远月合约逢低建多。
• 苹果：库存偏低，基本面偏强，建议短期区间震荡，关注多1空10套利。
• 棉花-棉纱：新棉销售较好，市场利多支撑，建议郑棉震荡偏强，逢低建仓。

3. 黑色金属

• 钢材：补库预期未兑现，钢价维持区间震荡，建议逢高做空卷煤比、卷螺差。
• 双焦：供需反复，建议观望。
• 铁矿：基本面偏弱，矿价震荡偏弱，建议观望。
• 铁合金：成本支撑与反内卷预期，建议短期跟随反弹，但上方空间受需求压制。

4. 有色金属

• 金银：国内白银独立走强，黄金温和回升，建议沪金多单持有，沪银谨慎持多。
• 铂钯：进入资金博弈期，建议多铂空钯，控制仓位。
• 铜：短期波动加剧，长期上涨趋势不变，建议逢低多思路。
• 氧化铝：震荡运行，建议观望。
• 电解铝：海外假期影响，沪铝高位震荡，建议逢回调中期看多。
• 铸造铝合金：废铝供应偏紧，建议高位震荡，关注AL-AD价差。
• 锌：多空交织，建议宽幅震荡，暂时观望。
• 铅：供需双弱，建议区间震荡，关注资金情绪及再生铅生产情况。
• 镍：强势板块中的弱势品种，建议关注上涨持续性，谨慎操作。
• 不锈钢：跟随镍价偏强运行，建议关注镍价上涨持续性，观望套利。
• 工业硅：短期反弹，中期逢高沽空，建议多多晶硅、空工业硅。
• 多晶硅：长期偏强，短期注意风险管理，建议逢低买入。
• 碳酸锂：高位运行，建议控制仓位，谨慎操作。
• 锡：原料紧张，高位回调风险增加，建议关注缅甸复产及消费兑现节奏。

5. 航运板块

• 集运：1月高点分歧仍在，短期维持震荡，建议EC2602多单逢高止盈，远月合约受复航预期压制。

6. 能源化工

• 原油：年底市场清淡，地缘扰动频繁，建议震荡操作。
• 沥青：供需偏弱，建议震荡，BU2602参考2900-3050区间。
• 燃料油：高低硫基本面均偏弱，建议偏空操作。
• 天然气：LNG低位震荡，HH大幅反弹，关注气温变化及市场情绪。

三、交易策略汇总

四、风险提示

• 市场资金面逆转
• 美股AI泡沫破裂
• 经济增长不及预期
• 地缘政治风险
• 通胀超预期
• 政策变化超预期
• 海外假期影响
• 原料供应紧张
• 需求疲软
• 资金博弈加剧
• 宏观环境变化

五、总结

整体来看，市场在年末呈现震荡态势，资金情绪和政策预期成为主导因素。金融衍生品中，股指期货受政策利好和资金流入推动，呈现震荡上行趋势；国债期货则受资金面影响，短期偏空。农产品板块，白糖、蛋白粕等品种受供需和成本支撑，呈现震荡偏强走势，而鸡蛋、花生等品种则受需求疲软影响，震荡偏弱。黑色金属板块整体承压，钢材、铁矿等品种维持震荡。有色金属板块中，金银受国内资金推动走强，铂钯、铜等品种则因多空交织而波动加剧。能源化工板块，原油和沥青震荡，燃料油偏弱，天然气和LPG走势分化。总体而言，投资者需关注宏观政策、供需变化及资金动向，控制仓位，谨慎操作。