20160924-华泰证券-家居产业系列研究（四）_木地板产业_平稳发展中寻找新机遇_23页_1mb

木地板行业深度研究报告总结

核心内容

本报告围绕木地板行业展开，分析了行业现状、产品分类、铺装工艺、价格影响因素、产业链结构、竞争格局及未来发展趋势。

主要观点

• 木地板行业整体发展趋于稳定，未来增长依赖于国内市场需求，尤其是工装市场。
• 家居装修需求向工装转移是未来趋势，内装工业化将推动木地板市场需求快速增长。
• 行业集中度较高，品牌效应显著，消费者对品牌依赖程度高。
• 强化复合地板毛利率较高，是地板企业盈利的重要来源。
• 随着政策支持和市场变化，木地板企业应加强与地产商的合作，推动工装化发展。

关键信息

产品分类

• 纯实木地板：质感最接近天然木材，价格高，防潮防变形性能差。
• 实木复合地板：分为三层与多层，三层实木复合地板环保性与价格优于多层。
• 强化复合地板：价格中等，甲醛含量是价格主要决定因素。
• 木塑地板：环保性好，价格低，但质感不如实木地板。

铺装方法

• 直接铺贴法：适用于短尺寸地板，安装快捷，要求地面平整。
• 悬浮铺装法：施工简单，工期短，适用于拼花地板、软木地板、复合木地板。
• 龙骨铺装法：适用于实木地板与实木复合地板，铺设效果更平整，但不适用于地暖。

铺装工艺

• 工字铺：完工效果美观，损耗率低。
• 369铺：完工效果美观，损耗率低。
• 人字铺：设计感强，但损耗率高，需特殊地板规格。
• 斜铺：设计感强，损耗率高。
• 田字铺：设计感强，损耗率高。

价格影响因素

• 材料成本：纯实木地板价格最高，复合地板价格最低。
• 甲醛含量：主要由胶粘剂种类决定，MDI胶与大豆蛋白胶不含甲醛，价格较高。

产业链结构

• 上游：林业企业、人造板企业、装饰贴面企业。
• 中游：木地板企业，负责生产与销售。
• 下游：地产商、家装公司、C端消费者。

行业概况

• 木地板市场规模与地产周期密切相关，2015年约为724亿元。
• 复合地板仍为主流产品，占总产量的85.9%。
• 地板出口受国外需求下降影响，增长受限。

竞争格局

• 行业集中度较高，品牌企业盈利能力优于行业平均水平。
• 木地板行业集中度高于家具行业，主要因行业成熟度高，消费者对品牌依赖性强。

未来展望

• 工装化趋势：内装工业化将推动地板工装市场快速增长，年复合增速有望达30%以上。
• 政策支持：政府鼓励住宅工业化，推动全装修住宅建设。
• 市场变化：消费者对产品质量的关注度提高，品牌成为核心竞争力。

风险提示

• 住宅工业化政策推进低于预期。

附录

• 主要地板品牌及产品价格：如大自然、圣象、德尔未来等。
• 行业数据：包括市场规模、产量、出口额等。
• 政策支持：国家及地方政府出台多项政策推动住宅工业化发展。

图表目录

• 图1：纯实木地板价格高于实木复合地板与强化复合地板。
• 图2：三层复合地板基材为整块实木板。
• 图3：多层实木复合地板基材为胶合板。
• 图4：实木地板坯料价格显著高于强化地板坯料。
• 图5：木地板产业链示意图。
• 图6：全国商品房销售面积趋缓。
• 图7：商品房销售面积同比增速仍处于高位。
• 图8：木地板总产量与商品房销售面积之比变化情况。
• 图9：2015年中国木地板市场规模约为724亿元。
• 图10：复合地板仍为最主流的木地板产品。
• 图11：规模以上地板企业各类产品销量占比。
• 图12：中国木地板生产量及消费量规模巨大。
• 图13：木地板产业来自出口+内销双重需求的支撑。
• 图14：中国木地板出口额变化情况。
• 图15：科冕木业净利润下滑明显。
• 图16：实木复合地板销量占比持续上升。
• 图17：中国居民人均消费支出不断上升。
• 图18：中国木地板行业规模以上企业数量变化情况。
• 图19：规模以上地板企业平均收入高于家具企业。
• 图20：木地板行业规模以上企业盈利能力情况。
• 图21：品牌地板企业盈利能力优于行业平均水平。
• 图22：纯实木地板价格远高于复合地板。
• 图23：强化复合地板是毛利率最高的地板品类。
• 图24：日本内装工业化模式下生产的住宅内装部品。
• 图25：内装工业化实现后，原有装修模式被颠覆。
• 图26：毛坯房装修可能遇到诸多问题。
• 图27：北京地板安装人工费用不断上升。

表格目录

• 表格1：木地板分类。
• 表格2：木地板主要铺装方法。
• 表格3：木地板主要铺装工艺。
• 表格4：终端价格显示纯实木地板不一定高于复合地板。
• 表格5：主要胶粘剂种类及其价格。
• 表格6：各国/地区甲醛含量标准。
• 表格7：实木地板主要木材种类及其特点。
• 表格8：中国木地板行业上市公司一览。
• 表格9：全国门店数量扩张天花板估算。
• 表格10：支持住宅产业化的政策。
• 表格11：地板工装市场需求增速测算。

结论

木地板行业整体发展趋于稳定，未来增长将更多依赖于工装市场。品牌企业因其较高的盈利能力与市场占有率，将成为行业发展的主要受益者。随着政策推动与市场需求变化，木地板行业将逐步向工业化、标准化方向发展，品牌与渠道整合将成为企业提升市场份额与盈利能力的重要手段。