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太平洋证券流动性与仓位周观察总结（2024年5月第三期）

整体市场状况

上周市场流动性好转，交投活跃度上升。全A成交额43万亿，换手率595%较前一周上升；融资供给端（基金、北向资金、ETF）净流入，融资需求端（IPO、再融资）规模下降，资金合计净流出2526亿元。

国内流动性分析

公开市场操作净回笼资金20亿元，导致DR007和R007上升，但R007与DR007利差缩小。国债方面，10年期收益率下降1bp，1年期收益率上升3bp，期限利差缩小；中美利差倒挂程度加重，预计6月美联储不降息概率高达991%。

微观交易结构

• 偏股型基金发行规模上升至4464亿元；公募基金加仓前五行业为银行、电力设备、农林牧渔、公用事业、交通运输，减仓前五为房地产、医药生物、计算机、非银金融、汽车。
• 杠杆资金（两融）净流出2464亿元，两融交易活跃度上升；北向资金净流入835亿元，累计2024年净流入89532亿元，增持建筑材料、公用事业、轻工制造，减持汽车、传媒、美容护理。
• ETF份额上升149亿份，鹏华沪深300ETF和银行ETF流入最大；IPO融资规模为0亿元，再融资18亿元；产业资本增持前三行业为基础化工、计算机、汽车，减持前三为公用事业、电力设备、房地产；解禁规模50451亿元，前三行业为电子、医药生物、食品饮料。

风险提示

• 数据可能存在误差、时滞性或统计方法偏差。

投资评级说明

• 行业评级：看好（高于沪深300指数+5%）、中性（-5%至+5%）、看淡（低于-5%）。
• 公司评级：买入（+15%以上）、增持（+5%至+15%）、持有（-5%至+5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以下）。