20220912-德邦证券-机械设备行业第44期周观点_碳纤维复材进入应用快速放量期_市场空间超200亿美金_12页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，分析碳纤维复合材料市场的发展趋势及投资机会，同时对光伏设备、锂电设备、油服、激光及通用自动化、X光设备等细分领域进行动态跟踪。报告指出碳纤维复材进入应用快速放量期，市场空间广阔，并推荐多个具备高成长性和高弹性潜力的股票标的。

主要观点与关键信息

1. 碳纤维复材市场前景广阔

• 全球市场：2021年全球碳纤维复材市场规模约200亿美元，下游应用以航空航天、体育休闲、风电叶片、碳碳复材为主，合计占比约85%。
• 中国市场：2021年我国碳纤维复材市场规模约108亿美元，占全球市场约50%，应用领域较为广泛，其中航空航天领域产品均价是全球市场的3倍，显示我国在该领域仍有较大的成本和性能提升空间。
• 应用领域增长：
  • 民航：预计未来20年我国碳纤维复材市场规模年均约130亿元。
  • 风电：在“双碳”背景下，风电行业碳纤维复材市场空间预计到2025年达140亿元。
  • 轨交：预计2025年中国轨交用碳纤维复材市场空间将超37亿元。

2. 投资建议

• 推荐标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光等。
• 投资逻辑：
  • 杭可科技：受益于全球电动化趋势，2022-2024年归母净利润预计分别为5.4、10.0、14.3亿元，对应PE分别为45、24、17倍。
  • 奥特维：光伏组件串焊机龙头，2022-2024年归母净利润预计分别为6.3、10.2、13.6亿元，对应PE分别为65、40、30倍。
  • 迪威尔：油气开采设备核心零部件供应商，2022-2024年归母净利润预计分别为1.5、2.5、3.8亿元，对应PE分别为54、33、22倍。
  • 先导智能：全球锂电装备龙头，2022-2024年归母净利润预计分别为25.5、34.8、45.9亿元，对应PE分别为33、24、18倍。
  • 帝尔激光：光伏激光设备市占率超80%，2022-2024年归母净利润预计分别为5.1、8.2、11.7亿元，对应PE分别为72、45、32倍。
  • 锐科激光：国内光纤激光器龙头，2022-2023年归母净利润预计分别为7.4、9.8亿元，对应PE分别为20、15倍。

3. 行业动态

• 光伏设备：产业链价格维持高位，硅片、电池片价格持续上涨，组件价格相对稳定。
• 锂电设备：中创新航装机量超2GWh，全球排名上升，中国锂电企业竞争力显著增强。
• 油服行业：大港油田采油三厂采用“三微”技术，提高产量，累计产油4.1万吨。
• 激光及通用自动化：8月PPI环比下降1.2%，降幅收窄，部分行业需求有所改善。
• X光设备：口腔种植服务集采政策发布，推动CBCT等设备放量。

风险提示

1. 宏观经济增速不及预期。
2. 疫情影响超预期。
3. 推荐公司业务增长不及预期。

行业数据与图表

• 图1-图8：展示了制造业PPI、PMI、光伏新增装机、硅料与组件价格、全球半导体销售额、布伦特原油价格、新能源汽车销量、全球船舶新增订单等关键行业数据。
• 表1：详细列出了2021年全球和我国碳纤维复材市场在各领域的市场规模、占比及均价。
• 表2：提供了股票池中各公司的盈利预测、市盈率（PE）、市净率（PB）等财务指标。

股票池盈利预测表

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

信息披露

• 分析师简介：倪正洋、杨任重为德邦证券机械行业首席分析师，具有丰富的研究经验。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告基于公开信息和独立研究，不构成投资建议。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成对任何人的投资建议。报告中的信息和意见可能发生变化，投资需谨慎。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。