20240923-铜冠金源期货-铅周报_消费利好政策加码_铅价底部支撑强化_7页_1mb

铅周报总结

• 核心观点：铅价底部支撑强化，期价低位震荡偏强，维持区间16200-17300元/吨震荡判断，建议低位轻仓做多。宏观担忧情绪缓解，基本面边际改善；但消费实质性回升前，上行动力仍弱。

• 宏观因素：美联储超预期降息及美国就业数据软着陆预期，降低了市场担忧；国内政策加码消费，风险偏好提升，铅价跟随有色金属板块偏强运行。

• 基本面：

  • 供应端：铅精矿进口量8月符合预期，比价回落导致后期进口放缓；原生铅炼厂减复产交替，再生铅受利润压制减产风险；8月精炼铅及铅材进口82万吨，远超预期，需时消化。
  • 需求端：下游采买改善，电动自行车新国标放宽整车重量限值至63kg，政策利好消费；电池需求维持供不应求，复库预期增强。但进口量大、原料紧张制约上行。
  • 价格：沪铅主力合约9月20日收于16595元/吨，周跌幅-7.2%；伦铅震荡，收于2042美元/吨。现货升水回落，市场交投活跃。

• 数据亮点：上期所库存61004吨（周增9523吨），LME库存203950吨（周减1050吨），社会库存592万吨（周增87万吨），显示累库放缓。进口数据突出，铅酸蓄电池出口虽增长，但精炼铅进口压力存在。

• 行业要闻：9月19日，工信部等发布电动自行车新国标，放宽整车重量限值，利好消费；海关总署数据：8月铅精矿进口环比减但累计同比降，铅酸蓄电池出口增长。

• 风险因素：流动性风险、消费旺季不及预期、进口冲击等。

本总结基于铜冠金源期货铅周报，字数控制在900字以内。