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港股市场简报（2025年2月27日）

大市表现

2月26日，港股高开高走，恒生指数全日升幅达33%，收23,787点，恒生科技指数升幅更高达45%，收5,953点，大市成交额增至3,701亿港元。科网股领涨，中资券商及AI相关板块表现尤为突出，但前期领涨的软件股则分化严重。港股通净流入有所下降，反映市场参与度和情绪变化。

板块轮动

• AI与科网板块：市场对中国AI技术进步的信心增强，券商股受并购传闻刺激大幅上涨，半导体、机器人、互联网平台股表现强劲。
• 顺周期板块：消费、金融、地产等板块因政策预期和市场情绪反复而出现分化，部分资金阶段性离场。
• 行业动态：汽车股、医疗保健、光伏等行业迎来结构性机会。例如，百威亚太因超预期派息暴涨；光伏股因行业涨价消息普涨；创新药板块因政策传闻上涨。

政策与宏观展望

• 港府财政预算案提出改善上市机制等长期措施，有助于提升港股国际吸引力。
• 恒生指数、科技指数估值高企，市场处于“高位震荡”状态，需警惕结构性分化。
• 中国ROE持续改善，若能回升至2019年水平，恒生指数预测PE可达11倍左右，潜在升幅37%。

潜在风险

• 估值过热风险：恒生指数和恒生科技指数RSI指标显示严重超买，AI概念股或面临调整。
• 政策与经济风险：美国经济滞涨担忧、美元走强、国内通胀问题可能引发市场波动。
• 地缘政治与外部因素：中美博弈局面复杂，需关注特朗普关税政策对港股资金流的影响。

短期策略建议

• 港股：关注AI+、科技平台股结构性机会，谨慎操作估值过高标的。政策发布窗口提供消费、地产、基建等顺周期板块机会。
• 美股：维持谨慎，因美债收益率波动和企业盈利风险上升，投资者倾向防守。
• 汇率与美指：人民币偏强但面临4月关税压力，美元或继续反向波动。

免责说明

以上分析仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行决策，不受本公司影响。

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