> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第13周总结 ## 核心内容概述 2026年第13周（2026.03.23-2026.03.27），商品期权市场整体活跃度呈现小幅下降趋势，日均成交量为865万手，环比下降1.43%；日均持仓量为952万手，环比上升5.17%。市场情绪受中东地缘政治因素影响显著，多个品种波动率处于历史高位，反映出市场对风险的敏感度增加。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场活跃度 - **日均成交量**：865万手，环比下降1.43%。 - **日均持仓量**：952万手，环比上升5.17%。 - **成交量增长显著的品种**： - 对二甲苯（+346%） - 合成橡胶（+258%） - 双胶纸（+142%） - **成交量下降明显的品种**： - 纯苯（-84%） - 苯乙烯（-81%） - 豆二（-76%） - **持仓量较高的品种**： - 豆粕（78万手） - 玻璃（59万手） - 棉花（58万手） - **持仓量增长迅速的品种**： - LPG（+82%） ### 2. 标的涨跌情况 - **涨幅较高的品种**： - 碳酸锂（+17.09%） - 合成橡胶（+11.60%） - 纯苯（+6.56%） - **跌幅较高的品种**： - 苹果（-7.03%） - 燃油（-6.14%） - 多晶硅（-5.52%） ### 3. 市场波动情况 - 中东地缘政治因素导致46个品种隐含波动率位于近一年历史80%分位以上。 - **隐波环比上涨较多的品种**： - 合成橡胶（+16.31%） - 碳酸锂（+15.86%） - 丙烯（+14.08%） - **隐波环比下降较多的品种**： - 苹果（-16.18%） - 乙二醇（-14.41%） - 锡（-12.37%） ### 4. 期权市场情绪 - **成交量PCR高位**：短纤、瓶片、聚丙烯等品种成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期。 - **成交量PCR低位**：锡、棕榈油、锰硅、多晶硅等品种成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期。 - **持仓量PCR高位**：聚丙烯、烧碱、PVC、铅、豆粕等品种持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平。 - **持仓量PCR低位**：生猪、白糖、白银、多晶硅、菜粕等品种持仓量PCR处于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ## 风险提示 - **模型风险**：市场变化可能导致模型预测偏差。 - **政策风险**：政策调整可能影响市场走势。 - **末日轮极端行情**：临近到期日的期权可能出现剧烈波动，需警惕。 ## 分析师信息 - **吴奇翀**（产业咨询资深分析师） - 从业资格号：F03103978 - 投资咨询号：Z0019617 - 联系方式：8621-63325888 / qichong.wu@orientfutures.com - **陈玉飞**（产业咨询分析师） - 从业资格号：F03130576 - 联系方式：8621-63325888 / yufei.chen@orientfutures.com ## 联系方式 - **上海东证期货有限公司** - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - 联系人：梁爽 - 电话：8621-63325888-1592 - 传真：8621-33315862 - 网址：www.orientfutures.com - 邮箱：research@orientfutures.com ## 附注 - 本报告内容基于Wind及东证衍生品研究院数据，力求客观公正，但不保证数据的准确性和完整性。 - 报告分析逻辑基于分析师研究与职业判断，结论独立，不受第三方影响。 - 本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议，使用需自行承担全部投资风险。 - 报告具有时效性，市场波动、政策变化等因素可能导致结论变更，公司不承担另行通知义务。 - 报告内容不得非法发布、改编、转载，如需引用，需注明来源及发布人、日期，并提示使用风险。