20241129-大越期货-油脂早报_16页_639kb

油脂市场分析摘要

一、豆油（一）MPOB报告显示，马棕产量环比增产135%，出口环比增产1107%，库存环减。报告中性偏空。

（二）船调机构显示马棕出口环比增长4%，后续进入减产季，供应将减弱。偏多。
（三）11月8日豆油库存110万吨，环比下降2万吨，同比增加117%。偏空。
（四）期价运行于20日均线上行，主力持仓多头减持。偏多。
（五）短期多头止盈离场，回调整理。操作建议：区间高抛低吸（Y2501：7900-8300）。

二、棕榈油（一）MPOB报告结论中性偏空，出口环比大幅增长1107%。

（二）船调机构显示出口环比增长4%，减产季临近。偏多。
（三）港口库存33万吨，环比增仓，同比降341%。偏多。
（四）主力持仓多减，盘面运行于20日均线上行。偏多。
（五）操作建议：棕榈油（P2501：9750-10150）高抛低吸。

三、菜籽油（一）MPOB报告提及马棕产量出口数据，中性偏空。

（二）船调机构显现出口环比增4%，减产季供应将转弱。偏多。
（三）商业库存32万吨，环比降1万吨，同比增32%。偏空。
（四）主力持仓多减，盘面运行于20日均线上行。偏多。
（五）操作建议：菜籽油（OI2501：8600-9000）高抛低吸。

四、共性分析

1. 三大油脂基于MPOB报告均显示需求逐步回暖。
2. 美豆丰产预期叠加南美产量高估，但天气炒作可能性存在。
3. 印尼B40政策减供预期提振国内消费。
4. 国内进口库存稳定，总体基本面中性偏宽松。

五、价格区间

1. 豆油：Y2501区间7900-8300。
2. 棕榈油：P2501区间9750-10150。
3. 菜籽油：OI2501区间8600-9000。

六、短期策略

三大油脂价格进入回调整理阶段，建议区间内高抛低吸。

七、主要风险

总体基本面维持宽松，重点关注：

• 天气对南美长周期及马棕产量的影响
• 进口大豆、豆油库存变化
• 政策变化对需求的扰动
• 库存持续累积压力