20250711-海证期货-纯碱周度行情分析_产业持续累库恐限制价格反弹高度_15页_1mb

纯碱周度行情分析总结

1. 当前价格与走势

纯碱主力09合约呈现低位反弹，价格重心上移，远月合约表现更为坚挺，截至7月10日收盘报1231元/吨。价格反弹主要受宏观情绪回暖和煤炭市场回温带动，但基本面支撑仍显不足。

2. 实际供需分析

• 供给端：纯碱产能利用率维持高位，近期检修与复产并存，产量基本持平。联碱法产能利用率有所下降。
• 需求端：下游需求表现疲软，尤其是光伏需求预期减弱，对原料纯碱形成拖累。浮法玻璃需求维持弱稳，出货率小幅下滑。

3. 库存情况

• 库存持续累库，截至7月10日，纯碱厂家总库存约186.34万吨，环比小幅增长，其中重碱库存增幅明显。

4. 情绪与估值

• 宏观情绪改善与低估值提供了价格抗跌性，但在产业持续累库背景下，价格反弹高度预计受限，后续走势倾向于偏强震荡。

5. 可供参考其他数据

• 价差结构：近远月价差呈现反套逻辑，说明市场对短期近月合约走势偏谨慎。
• 利润情况：产业利润整体处于低位，短期窄幅波动，中期内低利润或成常态。

总结

短期视角：受累于持续累库与偏弱的需求，价格反弹受限；未来预期：中期内若检修缩量、市场情绪回暖，则存在一定去库与利润修复的预期，价格或趋强震荡运行。