20220825-国元期货-_玉米_2301合约突破2750关口_能否起势__8页_1mb

玉米市场分析总结

核心内容概述

近期玉米市场受到国际天气炒作和国内供需变化的双重影响，整体呈现波动走势。美玉米因干旱天气导致优良率下降，单产预期下调，推动其价格大幅上涨，进而带动国内玉米期货反弹。然而，国内现货市场并未明显跟进，价格仍偏弱。国内玉米市场在供应端和需求端均存在压力，但市场库存逐步下降，价格企稳。

主要观点

国际因素主导上涨

• 美玉米天气炒作：美国中西部持续高温干旱天气，导致作物生长状况恶化，单产预期下调，推动美玉米价格大幅上涨。
• 欧盟干旱影响：欧盟农业资源监测机构预测，玉米单产可能下降近1/5，较5年平均水平下降16%，进一步加剧国际玉米市场的上涨预期。
• CBOT玉米走势：美玉米期货强势反弹，带动国内玉米期货市场反弹，成为近期价格波动的主要驱动力。

国内供需格局

• 供应充足：国内陈玉米出货积极，进口玉米持续到港，饲用稻谷补充市场，春玉米即将上市，市场供应充足。
• 需求疲软：下游产品需求未明显改善，饲料企业采购意愿不强，深加工企业消费量回升缓慢，整体市场仍处于消耗库存阶段。
• 库存压力缓解：港口库存逐步下降，广东港口库存降至140万吨，北港库存降至350万吨以下，库存压力有所缓解。

饲用稻谷拍卖

• 8月拍卖流拍：8月饲用稻谷拍卖几乎全部流拍，符合市场供应充足的现状。
• 停拍预期：随着新玉米上市，饲用稻谷拍卖预计将在8月底停拍。

期货市场分析

• 2301合约走势：虽然合约突破2750关口，但继续突破2800关口压力较大，不宜追高。
• 关注国内天气：国内天气若成为焦点，将可能推动盘面真正起势。
• 进口成本影响：美玉米价格若继续上涨，进口成本增加，内外价差倒挂，可能导致洗船现象。

关键信息

国内天气影响

• 南方高温干旱：高温干旱已成为影响南方秋粮丰收的最大威胁，造成部分地区中稻、夏玉米受灾。
• 东北延收减产：东北地区玉米延收及减产概率较大，贸易商挺价意愿增强。

进口情况

• 蛇口港内外价差：目前内外价差倒挂180元/吨。
• 8月进口预期：8月到港量预计140万吨，9月预计130万吨，进口量逐步减少。

深加工市场

• 玉米淀粉库存：截至8月24日，玉米淀粉企业库存总量为102.3万吨，较上周下降0.9万吨。
• 淀粉企业利润：部分企业利润回升，但整体市场走货仍较艰难。
• 提货量预期：随着双十一临近，食品、造纸包装等行业需求有望好转，玉米淀粉提货量将显著增加。

市场情绪与趋势

• 短期上涨动力不足：若美国天气改善或宏观政策收紧，美玉米及大宗商品可能回落，国内现货价格回调概率较大。
• 开秤价格预期：受现货价格低迷影响，今年开秤价格可能不高，前期收购热情不足，后期随着建库意愿增加，收购将逐步回暖。

总结

玉米市场近期上涨主要由国际天气炒作驱动，国内现货市场仍偏弱。国内天气尚未成为关注焦点，但若成为焦点，可能推动市场真正起势。进口玉米到港量逐步减少，内外价差倒挂，进口成本上升。国内深加工企业库存逐步下降，但需求端仍疲软，提货量预计将在10月显著回升。总体来看，玉米市场短期受天气影响较大，但长期走势仍需关注国内供需变化及政策动向。