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玉米2301合约突破上方压力需要强驱动

核心内容概述

本文分析了2022年8月玉米市场的供需状况、价格走势及未来趋势，重点探讨了玉米2301合约突破2750元/吨压力的可能驱动因素。

现货市场现状

• 供应充足：目前市场陈玉米出货积极，进口玉米持续到港，饲用稻谷补充市场，春玉米即将上市，整体供应充足。
• 需求未明显改善：深加工及饲料企业仍在去库存周期，但备货意愿不强，主要因下游产品需求未明显改善。
• 现货价格偏弱：由于市场供应充足，现货价格整体略偏弱，但贸易商因东北玉米减产预期而有一定挺价意愿。
• 库存压力释放：随着贸易商库存释放，市场腾库压力减小，库存已降至历史同期低位。

期货市场表现

• 2301合约震荡：8月以来，玉米2301合约主要在2700-2750元/吨区间窄幅震荡，上方压力较强，下方支撑也不弱。
• 突破压力需驱动：当前合约难以突破2750元/吨压力，需依赖天气、政策、市场情绪等外部因素提供有效驱动。

国际市场影响

• 全球高温天气：美国遭遇高温干旱，玉米产量及库存下调，欧洲干旱严重，高温天气持续，减产概率大，支撑玉米高位价格。
• 天气对远月合约支撑：高温多雨天气可能影响新季玉米收获时间，成为远月合约价格支撑的一部分逻辑。

进口与国内供需

• 进口量预期减少：国内蛇口港内外玉米价差倒挂180元/吨，8月到港量预期150万吨，9月预期130万吨，进口量逐渐减少。
• 饲用稻谷拍卖流拍：8月两次饲用稻谷拍卖几乎全部流拍，显示市场供应充足，预计8月底停拍。
• 新玉米开秤价格关注：9月中下旬市场博弈焦点将放在新玉米开秤价格上，预计开秤价将高于去年，具体涨幅取决于市场情绪变化。

价格相关数据与图表

• 期现数据图：显示了玉米现货价格及期货合约的基差情况。
• 南北港贸易利润：反映不同港口玉米贸易的利润状况。
• 玉米淀粉基差：分析玉米淀粉期货与现货价格的差异。
• 国内玉米月度进口数据：显示了玉米进口趋势。
• 其他谷物进口数据：对比玉米与其他谷物的进口情况。
• 玉米淀粉企业利润：分析玉米淀粉企业的盈利状况。
• 淀粉糖开工率变化：反映淀粉糖产品的生产情况。
• 饲料产量数据：提供2018年以来饲料产量趋势。

关键结论

• 下方空间有限：由于市场库存已降至低位，且贸易商挺价意愿较强，玉米价格大幅回落概率较小。
• 突破需外部驱动：2301合约若要突破2750元/吨压力，需依赖天气变化、政策调整、市场情绪等外部因素。
• 新玉米开秤价关键：9月中下旬新玉米开秤价格将成为市场关注的焦点，可能对玉米价格产生重要影响。

作者信息

• 姜振飞：国元期货高级分析师，具备期货从业资格及投资咨询资格。
• 联系方式：010-84555291

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