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中原证券晨会聚焦总结（2022年07月21日）

核心内容概述

本报告为中原证券2022年7月21日晨会内容总结，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新以及投资评级建议。报告指出，A股市场整体呈现震荡上扬趋势，受政策支持和经济复苏影响，部分行业如航天军工、新能源、消费等表现突出，同时对下半年经济增长、政策走向、行业复苏等进行了分析与展望。

国内市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证指数：3304.72，涨跌幅0.77%
  • 深证成指：12573.12，涨跌幅0.63%
  • 创业板指：2765.16，涨跌幅0.52%
  • 沪深300：4283.80，涨跌幅0.34%
  • 上证50：2874.08，涨跌幅0.30%
  • 科创50：1079.53，涨跌幅1.66%
  • 创业板50：2767.01，涨跌幅0.36%
  • 中证100：4202.10，涨跌幅0.20%
  • 中证500：6410.71，涨跌幅1.18%
  • 中证1000：7110.10，涨跌幅1.44%
  • 国证2000：8448.08，涨跌幅1.14%

• 市场特征：

  • A股市场整体呈现震荡上扬趋势。
  • 航天军工、新能源、消费等板块表现强势。
  • 6月PMI回升至50.2%，经济复苏势头明显。
  • 市场成交量维持在近三年中位数偏上区域。

国际市场表现

• 主要指数表现：

  • 道琼斯：30772.79，涨跌幅-0.67%
  • 标普500：3801.78，涨跌幅-0.45%
  • 纳斯达克：11247.58，涨跌幅-0.15%
  • 德国DAX：12756.32，涨跌幅-1.16%
  • 富时100：7156.37，涨跌幅-0.74%
  • 日经225：26643.39，涨跌幅0.62%
  • 恒生指数：20818.27，涨跌幅0.10%

• 市场特征：

  • 国际市场整体下跌，但部分指数如日经225表现略强。
  • 外盘波动加大，人民币资产和A股成为避风港。

财经要闻

1. 宏观政策支持：

   • 国务院总理李克强强调保持宏观政策连续性和针对性，继续实施稳增长政策，如增值税留抵退税和地方政府专项债。
   • 6月PMI回升至50.2%，经济复苏动能增强。

2. 地方债额度分配：

   • 财政部回应多地人大代表建议，指出地方债额度分配考虑财政实力、债务风险和项目需求，重点支持河北、海南和辽宁。

3. 农业农村发展：

   • 第一产业固定资产投资同比增长4%，乡村消费恢复至2019年的98%。
   • 农产品进出口总额达1616.8亿美元，同比增长10.4%。

4. 服务外包与消博会：

   • 我国企业承接服务外包合同额达9875亿元，执行额6454亿元，同比增长12.3%和14.3%。
   • 消博会吸引全球61个国家和地区的1000多家企业参展，促进消费复苏。

宏观策略

• 市场分析：

  • A股市场震荡上扬，政策支持和经济复苏带动股市回暖。
  • 建议短线关注航天军工、食品饮料、医疗器械等政策受益行业，中线关注低估值蓝筹股。

• 总量周观点：

  • 二季度GDP同比增长0.4%，低于市场预期，但经济复苏动能增强。
  • 资金短期保持充裕，关注7月社融变化和8月MLF到期对市场的影响。

• 债券市场：

  • 债市牛陡，长端收益率连续下跌。
  • 建议交易机构止盈部分仓位，预计债市将低位震荡。

• 资产配置建议：

  • 股票25%，债券25%，商品25%，Reits 25%。

行业公司分析

航天军工

• 6月工业机器人产量增长2.5%，扭转连续两月负增长趋势。
• 国内企业对国产替代需求增强，建议关注埃斯顿、汇川技术、绿的谐波。

游戏与传媒

• 头部游戏公司中报预喜，如三七互娱、完美世界、恺英网络。
• 传媒板块受政策影响，建议关注同城游、就近游及露营相关公司。

原材料与化工

• 原材料价格回落，企业成本压力缓解。
• 化工品价格回落，建议关注磷化工和农药行业。

汽车与消费

• 汽车购置税补贴政策利好汽车板块。
• 消费复苏加快，建议关注汽车、食品饮料、医疗器械等板块。

猪价与农业

• 猪价涨幅扩大，行业进入上行周期。
• 建议关注牧原股份、天康生物、大北农、隆平高科、登海种业等。

市场复苏

• 家电行业逐步复苏，6.18促销推动市场回暖。
• 建议关注消费复苏和政策驱动的行业。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 多只个股即将解禁，如仕净科技、德林海、大全能源等，解禁日期集中在7月22日。

沪深港通前十大活跃个股

• 贵州茅台、通威股份、隆基绿能等个股成交活跃，建议关注其走势。

新股申购

• 常润股份、晶华微、北路智控等公司开启申购，关注其发行情况。

IPO信息

• 7月有多家新公司上市，如常润股份、晶华微、北路智控等。

投资评级建议

行业投资评级

• 强于大市：新能源、消费、航天军工、汽车、锂电池等板块表现强劲。
• 同步大市：基础化工、消费券相关行业等。
• 弱于大市：部分受疫情影响较大的行业。

公司投资评级

• 买入：表现优异的公司，如三七互娱、完美世界、牧原股份等。
• 增持：稳健增长的公司，如比亚迪、中国中免等。
• 观望：业绩波动较大的公司。
• 卖出：表现不佳的公司。

风险提示

• 宏观经济风险：增速放缓或政策不及预期。
• 地缘政治风险：国际冲突可能影响市场情绪。
• 疫情反复风险：可能对经济复苏造成阻碍。
• 政策变化风险：监管政策可能对市场产生影响。

总结

本报告全面分析了当前国内与国际市场表现，指出A股市场震荡上扬，受政策支持和经济复苏影响，部分行业如航天军工、新能源、消费等表现突出。同时，宏观经济复苏动能增强，但增长仍低于预期，稳增长政策或继续加强。建议投资者关注政策受益行业和低估值蓝筹股，同时警惕宏观经济放缓和疫情反复等风险因素。