20260520-国信证券-海外资管机构月报_4月美国大盘成长风格领涨_被动基金资金净流入超千亿_16页_1013kb

海外资管机构月报总结

核心内容概述

2026年4月，美国公募基金市场整体表现良好，其中股票型基金收益中位数为9.32%，显著高于国际股票型基金、债券型基金和资产配置型基金。美国非货币公募基金市场资金流向显示，被动基金整体净流入1235亿美元，而主动基金净流出32亿美元。此外，美国市场新发基金数量为61只，其中ETF占主导地位。

主要观点

美国公募基金市场收益表现

• 股票型基金：收益中位数为9.32%，表现优于其他类型基金。
• 国际股票型基金：收益中位数为7.02%。
• 债券型基金：收益中位数为0.69%。
• 资产配置型基金：收益中位数为5.85%。

在细分资产类型中，大盘成长风格表现最佳，收益中位数为12.49%；全球新兴市场基金收益中位数为12.85%，表现出较强的吸引力。

美国非货币基金资金流向

• 按管理模式：被动基金净流入1235亿美元，主动基金净流出32亿美元。
• 按资产类别：
  • 开放式基金：股票型基金净流出531亿美元，债券型基金净流入141亿美元。
  • ETF：股票型ETF净流入1445亿美元，债券型ETF净流入309亿美元。

头部资管机构资金流动

• 开放式基金：Vanguard 和 Capital Group 资金净流出较多，分别为95亿美元和93亿美元。
• ETF：Vanguard 和 State Street 资金净流入最多，分别为503亿美元和278亿美元。

新发基金情况

• 2026年4月：共新成立61只基金，其中57只为ETF，4只为开放式基金。
• 按资产类别：股票型基金51只，债券型基金7只，资产配置型基金3只。
• 近12个月：ETF新成立数量持续高于开放式基金。

关键信息

资金净流入TOP10产品

• 开放式基金：Fidelity Series Global ex US Index Fund 净流入39.3亿美元，为最大流入产品；Fidelity SAI Real Estate Income Fund 净流入占基金规模的100%。
• ETF：Vanguard 500 Index Fund 净流入235.7亿美元，为最大流入ETF；Roundhill Memory ETF 净流入占基金规模的94.73%。

海外资管机构观点

美国宏观经济展望

• PIMCO：

  • 美国核心CPI温和，但核心PCE明显走强，表明AI基础设施建设和中东冲突引发的能源、氦气等供给扰动正在推高通胀。
  • 若通胀黏性持续，可能影响美联储政策决策。

• Capital Group：

  • 伊朗冲突升级，使美国经济面临滞胀风险，经济增速可能下修至略高于2%。
  • 就业市场是关键变量，若企业招聘放缓，消费动能可能减弱。

• BlackRock：

  • 当前宏观环境良好，但资产估值分化明显。
  • AI推动盈利增长，支撑美国和新兴市场股票表现。
  • 偏好AI基建受益行业如半导体、数据中心等。

股票市场观点

• Fidelity International：

  • 长期资本增值机会仍存在，但需从全球范围寻找。
  • AI对盈利的影响需监测，可能带来行业分化和估值重估。
  • 建议更注重基本面分析，而非简单外推过去趋势。

• BlackRock Investment Institute：

  • 维持偏好风险资产的立场，继续超配美国和新兴市场股票。
  • 若霍尔木兹海峡长期关闭，可能需调整投资策略。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境可能变化，影响投资表现。
• 风格切换风险：市场风格可能发生变化，需警惕风格切换带来的影响。

附录信息

• BlackRock：全球最大的资产管理公司之一，专注于股票、债券等多样化产品。
• Capital Group：美国知名资产管理公司，以American Funds系列产品著称。
• Fidelity Investments：提供股票、债券、基金等多样化投资解决方案。
• LGIM：英国资产管理公司，提供养老金、主权财富基金等服务。
• PIMCO：全球最大的债券投资管理公司，擅长宏观经济研究和利率风险管理。

投资建议

• 投资者应关注市场风格变化，合理配置资产。
• 在AI推动的盈利增长背景下，可考虑投资于受益行业。
• 债券市场中，新兴市场债券表现较好，值得关注。
• 基金选择方面，被动基金整体表现优于主动基金，ETF成为资金流入的主要渠道。

免责声明

• 本报告基于历史数据整理，不构成投资建议。
• 产品历史业绩不代表未来收益。
• 投资者需自行评估风险，承担投资后果。