20260224-大越期货-锰硅早报_20页_1mb

锰硅早报总结（2026-02-24）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅早报，主要分析了2026年2月24日锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期。整体市场预期为震荡运行，受成本支撑与供应压力影响，价格波动有限。

主要观点

1. 基本面分析

• 价格走势：节后硅锰价格预计仍将面临成本高位与供应宽松的双重博弈。
• 成本端：
  • 锌矿价格维持偏强运行。
  • 内蒙古及南方地区电价存在上涨预期。
  • 焦炭价格维持高位，综合成本易涨难跌。
• 供应端：
  • 内蒙古新增产能仍有部分工厂点火预期。
  • 宁夏厂家库存处于高位，若终端需求复苏不及预期，供应压力将加剧。
• 市场展望：整体市场震荡运行，价格下行空间有限，但上冲动力不足，需重点关注新增产能点火、电价波动及主流钢厂招标定价。

2. 基差情况

• 现货价：5680元/吨。
• 05合约基差：-90元/吨，现货贴水期货。
• 市场影响：偏空，表明现货价格低于期货价格，市场预期偏弱。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：221800吨。
• 钢厂库存可用天数：15.49天。
• 市场影响：中性，库存水平维持在合理区间，未对价格造成明显压力。

4. 盘面分析

• MA20趋势：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。
• 市场影响：偏空，显示短期趋势偏弱，市场情绪谨慎。

5. 主力持仓

• 净多头：主力持仓净多，但多头仓位有所减少。
• 市场影响：偏多，表明市场参与者仍有一定看多情绪，但力度减弱。

6. 价格预期

• 本周走势：预计锰硅价格震荡运行。
• 05合约区间：SM2605：5700-5870元/吨。

关键信息

一、锰硅供应分析

• 产能情况：内蒙古新增产能点火预期存在，宁夏库存高位，贵州、广西产量数据可参考相关图表。
• 产量趋势：全国锰硅产量年度、周度、月度及日均产量数据见对应图表，显示产量稳定或小幅波动。
• 开工率：开工率数据反映市场活跃度，需结合产量与库存综合判断。

二、锰硅需求分析

• 钢招情况：钢厂采购价格数据见图表，显示采购价格走势及市场供需关系。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据反映终端需求状况，对锰硅价格有直接影响。

三、进出口情况

• 进出口数据：进出口情况见图表，反映市场对外依赖程度及贸易动态。

四、成本构成分析

• 锰矿价格：
  • 进口量：锰矿进口量数据见图表。
  • 港口库存与可用天数：港口库存及可用天数数据见图表，显示锰矿供应稳定性。
  • 高品矿库存：高品矿港口库存数据见图表，反映优质资源供应情况。
  • 天津港锰矿价格：具体价格见图表，是成本端的重要参考。
• 地区成本差异：各地区成本数据见图表，显示成本结构对价格的影响。

五、利润分析

• 地区利润差异：各地区利润数据见图表，反映不同区域的盈利状况及市场竞争力。

风险提示

• 免责声明：本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
• 信息来源：基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资建议：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需独立判断。

总结

综上所述，锰硅市场在2026年2月24日早报中呈现出震荡运行态势。成本端支撑较强，但供应端压力也有所显现。市场参与者需密切关注新增产能点火、电价波动及钢厂招标定价等关键因素。总体来看，锰硅价格在5700-5870元/吨区间内震荡，短期走势偏弱，但底部支撑明确。