20250511-国泰期货-锰硅_矿端报价扰动_锰硅宽幅震荡_硅铁_电费成本扰动_硅铁偏弱震荡_10页_1mb

锰硅与硅铁市场周报总结

核心内容概述

本周锰硅与硅铁期货市场呈现震荡走势，其中锰硅价格先抑后扬，硅铁则整体偏弱。市场供需格局有所变化，成本端波动对价格产生一定影响，同时库存和期货持仓数据也反映出市场情绪的调整。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾及价格表现

• 硅铁2506合约：本周收于5,482元/吨，周环比下跌108元/吨，成交量440,882手，持仓量82,029手，环比减少39,724手。
• 锰硅2509合约：本周收于5,758元/吨，周环比上涨6元/吨，成交量21,326手，持仓量42,605手，环比减少14,562手。
• 现货价格：
  • 硅铁主产地报价5,350~5,600元/吨，较上周下跌200~100元/吨。
  • 锰硅主产地报价5,450~5,800元/吨，其中内蒙6517型号报价5,550元/吨，广西6517型号报价5,450元/吨。
• 价差变动：
  • 硅铁期现价差为-144元/吨，较前一周变动+12元/吨。
  • 锰硅期现价差为-208元/吨，较前一周变动-106元/吨。
  • 双硅价差呈现分化趋势，硅铁现货-锰硅现货价差为-150元/吨，环比变动-50元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 供应情况

• 硅铁：本周产量10.29万吨，环比增加0.39万吨（+3.9%），开工率32.53%，环比上升1.78个百分点。
• 锰硅：本周产量17.20万吨，环比减少1.08万吨（-5.9%），开工率37.53%，环比下降3.21个百分点。
• 减产动态：广西、湖南地区存在减产迹象，但北方主产区保持稳定生产。

2.2 需求情况

• 下游钢厂：247家钢铁企业高炉开工率92.09%，环比上升0.09个百分点；高炉日均铁水产量245.64万吨，环比增加0.22万吨。
• 需求支撑：高炉开工率与铁水产量维持高位，需求端表现优于去年，对双硅有一定支撑作用。

2.3 库存情况

• 硅铁库存：截至5月9日，全国60家样本企业库存为73,770吨，较半个月前减少9,900吨。
• 锰硅库存：全国63家样本企业库存为207,100吨，较半个月前增加25,300吨。
• 区域库存：宁夏地区锰硅库存持续累积，硅铁期货注册速率加快，库存处于相对高位。

2.4 利润情况

• 硅铁盘面利润：降至-114.5元/吨，环比下降126元/吨。
• 硅铁现货利润：降至-196.5元/吨，环比下降150元/吨。
• 锰硅盘面利润：微升至-299.78元/吨，环比上升27.9元/吨。
• 锰硅现货利润：降至-507.78元/吨，环比下降78.1元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：兰炭价格稳定在620元/吨，成本端压力不大。
• 锰硅原料：
  • 锰矿价格：南非半碳酸北方港口价格32.5元/干吨度，环比下降0.3元/干吨度；加蓬矿天津港价格36.5元/干吨度，环比下降0.5元/干吨度；澳矿价格略有上涨，环比上升1元/干吨度。
  • 富锰渣价格稳定在1065元/吨。
  • 冶金焦价格稳定在1214.6元/吨。
• 电费成本：主产区电费预计下移，导致硅铁成本走弱；锰矿价格跌破贸易成本，贸易商惜售挺价情绪明显，支撑锰硅价格。

总结及投资建议

供需格局

• 锰硅：近期供需格局边际收紧，市价较低，现货成交偏弱，期货仓单提货明显。
• 硅铁：供应环比上升，但需求支撑有限，成本重心下移。

市场展望

• 锰硅：受锰矿港口挺价影响，价格有所支撑，但后续低价锰矿到港可能再次松动成本端。
• 硅铁：需继续关注合金厂生产节奏变化及钢厂需求波动，尤其是高炉铁水产量的节奏变动对双硅需求的影响。

投资建议

• 锰硅价格受成本支撑，短期或维持震荡走势，但需警惕后续低价锰矿到港带来的成本压力。
• 硅铁成本走弱，价格偏弱，建议关注生产节奏和需求变化，谨慎操作。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考，投资者应根据自身情况独立决策。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。

分析师信息

• 李亚飞：国泰君安期货投资咨询部，从业资格号：Z0021184，邮箱：liyafei2@gtht.com
• 金园园：联系人，期货从业资格号：F03134630，邮箱：jinyuanyuan2@ghtt.com