20230627-西南期货-早间评论_20页_436kb

国债
**观点：**目前继续做多性价比不高，建议暂时观望。
**驱动：**各期限国债收益率已较低，但国内经济修复动能不足；逆周期政策力度不明确。

股指
**观点：**建议暂时恢复观望。
**驱动：**国内经济复苏乏力，企业盈利前景转弱，市场风险偏好下行；估值已跌至低位，进一步下跌压力不大。

贵金属
**观点：**注意交易节奏。
**驱动：**美联储官员鹰派发言，金银面临估值修正压力；但长线向好逻辑不变。

螺纹钢/热卷
**观点：**建议投资者轻仓参与。
**驱动：**现货市场供需两淡、终端需求偏弱；仅靠政策预期支撑反弹样本有限。

铁矿石
**观点：**建议投资者轻仓参与。
**驱动：**供需格局基本平衡；但前期涨幅较大，短期面临调整压力。

焦煤/焦炭
**观点：**建议关注反弹做空机会。
**驱动：**焦煤供应压力大，焦炭供需格局趋稳；中期弱势尚未逆转。

原油
**观点：**逢高做空。
**驱动：**欧美经济衰退逻辑主导；“OPEC+”减产效果有限，需求端复苏预期偏弱。

甲醇
**观点：**逢高做空。
**驱动：**港口库存累库预期明显；下游需求恢复偏弱，基本支撑乏力。

LLDPE/PP
**观点：**逢高做空。
**驱动：**需求疲软，库存高企；新增产能快速扩张，但下游需求增速跟不上扩能步伐。

天然橡胶
**观点：**多单逢高减仓，反套继续持有。
**驱动：**进口逐步进入淡季，但产区原料产量缓慢恢复；短期需求偏弱，但四季度需求有望季节性回暖。

PVC
**观点：**暂时观望。
**驱动：**供需偏弱，库存高企，短期基差走弱；氯碱利润尚可，但出口预期转弱。

尿素
**观点：**偏空思路对待。
**驱动：**供应高企，需求疲软，港口库存加速累库；成本支撑减弱，短期或继续下行。

乙二醇
**观点：**逢高短空为主。
**驱动：**供应增加，聚酯需求一般；原油价格偏弱，成本支撑弱化。

PTA
**观点：**建议区间操作。
**驱动：**成本支撑尚可，但装置陆续重启；国际原油大幅波动风险需警惕。

短纤
**观点：**建议区间操作。
**驱动：**供需区间震荡，价格区间6800-7300元/吨。

铜
**观点：**建议轻仓试空。
**驱动：**铜精矿供应宽松格局延续，但终端需求恢复乏力，市场情绪回落。

铝
**观点：**建议空头持有。
**驱动：**电解铝产量温和增长，进口量维持高位；国内去库速度放缓，铝棒库存高企。

锌
**观点：**建议逢高试空。
**驱动：**精炼锌进口量仍较活跃，精炼锌已进入累库阶段，需求无亮点支撑。

铅
**观点：**建议布局空头。
**驱动：**原生铅产量低于预期，再生铅供应偏紧；铅消费预期渺茫，中长期偏空。

锡
**观点：**建议回调可布局多头。
**驱动：**国内进口锡矿无明显增量，冶炼厂或进一步减产，终端消费恢复缓慢，库存较高，长期偏多。

镍
**观点：**建议择机布局空头。
**驱动：**供需过剩，产业链各环节利润修复有限；下游不锈钢终端需求难以明显好转，镍矿-镍铁-不锈钢产业链库存压力较大。

豆粕
**观点：**建议豆粕暂时观望。
**驱动：**美豆因天气担忧小幅反弹；国内进口依存度高，下游消费偏弱。

油脂
**观点：**建议油脂逢低短多，注意止损。
**驱动：**马棕、美豆油等外盘跟随相关品种走强；国内棕榈油继续去库，豆油累库较快。

棉花&棉纱
**观点：**建议观望。
**驱动：**进口依存度高，库存处于低位对中长期支撑，但下游需求偏弱，M月下出口较差。

白糖
**观点：**建议区间震荡操作。
**驱动：**内外价差倒挂，国内工业库存低，中长期需求恢复对价格支撑，但上行驱动渐弱。

苹果
**观点：**区间偏空操作。
**驱动：**库存高于去年同期，年度产量上升，对价格形成压制。

生猪
**观点：**建议空单持有。
**驱动：**现货价格持续下跌，集团出栏有所减量但终端需求仍较疲软，短期价格偏弱运行。

鸡蛋
**观点：**建议关注反弹机会。
**驱动：**主产区价格小幅上涨，需求处于淡季，供应增长有限，但跌幅空间有限。

玉米
**观点：**建议区间操作。
**驱动：**USDA调高全球玉米产量预期，但国内新麦上市、进口替代品充足，中长期下调空间存在。