汽车和汽车零部件行业：新能源汽车供应链系列报告之一，高压线束，规模大、技术高、值得关注-180812_26页_2mb

汽车和汽车零部件行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车产业链中的高压线束及连接器等关键零部件，分析其市场前景、技术要求及未来发展趋势。整体来看，新能源汽车的发展带动了高压线束及连接器的快速增长，市场空间广阔，且对技术与质量要求更高。

主要观点

• 市场规模巨大：传统汽车线束市场规模已达千亿，新能源汽车线束系统单车价值约5000元，其中高压线束约2500元，预计到2025年市场规模将超100亿。
• 技术要求高：新能源车高压线束需具备耐高电压、高电流、高防护等级、电磁屏蔽、绝缘、耐高温等特性，对安全性和可靠性要求更高。
• 国内厂商潜力大：我国线束厂数量多，但集中度低，多数处于发展初期，随着新能源车的快速发展，国内厂商有望通过技术提升和产能扩张抢占市场。
• 自动化与规模化是趋势：低压线束行业正朝着提升自动化水平、提高生产效率和毛利率的方向发展；高压线束则向规模化效应集中，提升产品质量与毛利。
• 国产替代进行时：高压硅橡胶线缆目前依赖进口，国内厂商正在加紧研发，以弥补技术和产能空白。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车和汽车零部件指数：2937.58
• 沪深300指数：3405.02
• 上证指数：2795.31
• 深证成指：8813.49
• 中小板综指：9006.63

产品结构

• 新能源汽车线束：包括低压线束和高压线束，其中高压线束主要包括高压线缆、高压连接器和充电插座，单车价值约2500元。
• 高压线缆：分为交联PE线缆（约800元）和硅橡胶线缆（约1000元），前者成本低，后者性能好但价格高。
• 高压连接器：具有高耐温、高载流、低功耗、抗油脂、体积小等特点，单车价值约1500元。

产业现状

• 低压线束：劳动密集型，70%人工，零部件多且杂，毛利率较低，但市场规模大。
• 高压线束：复杂性较低，但价值量高，毛利率远高于低压线束，国内厂商正逐步替代进口产品。
• 连接器市场：全球市场增长迅速，我国已占据全球30%的份额，成为最大市场。

未来趋势

• 低压线束：提升自动化水平以提高效率和毛利率。
• 高压线束：向规模化效应集中，提升产品质量与毛利。
• 高压连接器：体系化发展，逐步完善产品线以增强竞争力。
• 高压硅橡胶线缆：成为未来发展方向，国内厂商正加快开发以实现国产替代。

关键公司推荐

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 产品价格下降超预期
• 产品开发不及预期
• 原材料成本波动
• 产品成本下降不达预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

总结

新能源汽车线束及连接器市场前景广阔，技术要求高，国内厂商具备替代潜力。随着新能源车的快速发展，高压线束将成为重要增长点，而低压线束则将通过自动化提升效率与毛利率。推荐关注具备连接器设计和量产能力的中航光电、立讯精密、永贵电器及线缆供应商亨通光电，同时需注意行业潜在风险。