> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大行晨報 - 美元中長期走勢仍偏中性 | 2026年5月14日 ## 核心内容概述 2026年5月14日的大行晨報指出，美國4月非農就業數據表現強勁，創下2024年以來最強的兩月連增紀錄，失業率保持在4.3%，符合市場預期。這份數據為聯儲局在未來一段時間內維持利率不變提供了空間。然而，美元中長期走勢仍被視為中性，主要受到中美關係與美伊談判的影響。 ## 主要观点 - **美國就業數據強勁**：4月非農就業人數增加11.5萬，失業率維持在4.3%，數據表現符合市場預期，顯示美國經濟持續強勁。 - **聯儲局利率政策**：強勁就業數據可能讓聯儲局延緩加息步伐，未來一段時間內利率政策可能保持穩定。 - **美伊談判影響市場情緒**：美國與伊朗的談判進展不順，導致市場對通脹風險的擔憂上升，影響美元走勢。 - **特朗普訪華與中美關係**：特朗普將進行為期三天的訪華行程，重點在於中美貿易談判，預計會對人民幣產生正面影響，但對美元影響有限。 - **美元短線波動**：目前美元指數處於98.5水平，短線走勢將受美伊談判進展影響，預計在97.6至99.5之間震盪。 - **中長期展望中性**：美元中長期走勢預計保持中性，全年範圍可能在96.3至100.5之間波動，關鍵在於聯儲局主席換屆後對利率政策的預期。 ## 关键信息 - **非農就業數據**：美國4月非農就業人數增加11.5萬，失業率為4.3%。 - **市場預期**：數據符合市場預期，顯示美國經濟強勁。 - **通脹風險**：密歇根大學調查顯示，美國消費者預計未來一年物價年增速為4.5%，通脹預期引發財務擔憂，拖累消費者信心指數至歷史新低。 - **美伊談判影響**：談判陷入僵局，特朗普提及可能恢復對伊朗軍事行動，市場情緒波動。 - **美元指數走勢**： - 短線：受美伊談判影響，預計在97.6至99.5之間震盪。 - 中長期：預計在96.3至100.5之間波動，走勢中性。 - **中美會晤影響**：特朗普訪華將優先討論貿易問題，可能對人民幣有利，但對美元影響有限。 ## 市場情緒與風險因素 - **戰爭風險**：美伊談判不順，可能導致戰爭風險上升，影響全球市場情緒。 - **通脹預期**：美國消費者對通脹的預期持續上揚，可能對美元形成壓力。 - **政策不確定性**：聯儲局主席換屆後，市場對未來利率政策的預期存在不確定性，影響美元中長期走勢。 ## 結論 整體而言，美元短線走勢受美伊談判進展影響，預計波動較大；中長期則取決於聯儲局的政策走向與中美關係的發展。美國經濟數據表現強勁，為聯儲局提供維持利率穩定的空間，但市場對通脹與地緣政治風險的擔憂仍限制美元的上漲空間。展望下半年，美元走勢預計維持中性，市場需密切關注中美貿易談判與美伊關係的動態變化。