20250317-国盛证券-固定收益定期_二手房强新房弱_21页_1mb

固定收益定期总结

核心内容

本期报告基于国盛基本面高频指数及各细分领域的高频数据，分析了2025年3月8日-3月14日的经济运行情况。报告涵盖生产、地产销售、基建投资、出口、消费、物价、库存、交运及融资等关键领域，旨在为固定收益市场提供参考。

主要观点与关键信息

一、基本面高频指数平稳

• 国盛基本面高频指数：本期为124.4点，前值为124.3点，当周同比增长3.5%。
• 利率债多空信号：信号为空头，信号因子回升至5.3%（前值为5.0%）。

二、生产情况

• 工业生产高频指数：124.3点，前值为124.0点，当周同比增长3.3%，同比涨幅上升。
• 聚酯开工率：回升至89.5%，前值为88.7%。
• 全胎开工率：回升至69.1%，前值为68.8%。
• PTA开工率：持平于77.0%，前值为76.9%。
• 电炉开工率：回升至62.2%，前值为60.9%。
• 半胎开工率：回升至83.2%，前值为82.8%。
• 重点电厂煤炭日耗：上升2.5%，前值为544万吨。
• 秦皇岛港港口吞吐量：上升10.7%，前值为33.2万吨。

三、地产销售

• 商品房销售高频指数：45.9点，前值为45.9点，当周同比下降14.7%，同比降幅收窄。
• 30大中城市商品房成交面积：回升至23.5万平方米，前值为21.2万平方米。
• 100大中城市成交土地溢价率：回落至8.8%，前值为11.7%。
• 十城二手房成交面积：下降，未提供具体数值。

四、基建投资

• 基建投资高频指数：114.7点，前值为114.4点，当周同比下降3.7%，同比降幅收窄。
• 石油沥青装置开工率：回升至28.2%，前值为26.5%。
• 水泥发运率：回升至30.0%，前值为27.4%。

五、出口

• 出口高频指数：145.2点，前值为145.1点，当周同比增长7.8%，同比涨幅下降。
• CCFI指数：回落至1192点，前值为1211点，周内下降1.6%。
• RJ/CRB商品价格指数：回升至302.9点，前值为301.4点。
• 韩国旬度出口增速：下降至0.5%，前值为1.0%。
• 海外主要经济体花旗经济意外指数：美国上升3.2点，欧洲下降4.3点。

六、消费

• 消费高频指数：118.4点，前值为118.2点，当周同比上升0.2%，降幅收窄。
• 乘用车厂家零售：当周日均为40406辆，前值为56092辆，当周下降15,686辆。
• 日均电影票房：回落至7288万元，前值为10251万元，当周下降2,963万元。
• 柯桥纺织价格指数：未提供具体数值，但整体消费表现较为平稳。

七、物价

• CPI月环比预测：-0.3%，前值为-0.1%，预计继续走低。
• PPI月环比预测：-0.1%，前值为-0.1%，预计维持下行趋势。
• 食用农产品价格指数：101.6点，前值为102.0点，略有下降。
• 猪肉平均批发价：持平于20.8元/公斤，前值为20.8元/公斤。
• 白条鸡平均批发价：上升0.1元/公斤，前值为17.4元/公斤。
• 28种重点监测蔬菜平均批发价：持平于4.8元/公斤，前值为4.8元/公斤。
• 7种重点监测水果平均批发价：持平于7.4元/公斤，前值为7.4元/公斤。

八、库存

• 库存高频指数：158.2点，前值为158.0点，当周同比上升6.5%。
• PTA库存天数：回落至5.0天，前值为5.3天。
• 纯碱总库存：回落至173.5万吨，前值为176.0万吨。
• 主要钢材品种库存：略有下降，但未提供具体数值。

九、交运

• 交运高频指数：125.1点，前值为124.9点，当周同比上升5.0%。
• 一线城市地铁客运量：回升至3688万人次，前值为3620万人次。
• 公路物流运价指数：持平于1047点。
• 国内执行航班：回升至12021架次，前值为11952架次。

十、融资

• 融资高频指数：221.3点，前值为220.7点，当周同比上升14.9%。
• 地方债净融资：回落至502亿元，前值为2071亿元。
• 信用债净融资：回升至-450亿元，前值为-18亿元。
• 6M国股银票转贴现利率：回落至1.22%，前值为1.24%。

风险提示

• 地产行业不确定性：当前地产销售表现不佳，需警惕行业风险。
• 估计结果可能有偏差：报告数据为预测，可能存在误差。
• 经济规律可能失效：需关注经济变化对数据的影响。

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作者信息

• 分析师：杨业伟
• 执业证书编号：S0680520050001
• 邮箱：yangyewei@gszq.com
• 研究助理：朱帅
• 执业证书编号：S0680123030002
• 邮箱：zhushuai1@gszq.com

总结

报告综合分析了当前经济运行的多个方面，显示基本面整体平稳，部分领域如生产、出口、交运有所回升，但地产销售和消费表现较弱。物价方面，CPI和PPI预计继续走低，库存有所上升，融资市场则出现分化。整体来看，当前经济环境存在一定的不确定性，建议投资者密切关注相关数据变化及政策动向。