20250407-国金期货-铁水需求上升_市场情绪回暖_4页_648kb

铁矿石市场分析总结

一、行情回顾

1.1 现货行情回顾

• 港口现货折算盘面价格涨跌不一，涨跌幅范围在-3至5元/吨之间。
• 铁矿粉矿（$61%$）和铁矿粉矿（$62.5%$）价格基本持平，市场表现相对坚挺。

1.2 期货行情回顾

• 铁矿石期货主连主力合约i2509周内震荡上行，最高797.0元/吨，最低770.0元/吨，周环比上涨0.38%。
• 基差从上周的50元/吨收窄至35元/吨，显示市场对远期需求的悲观情绪有所缓和。

二、基本面情况

1. 供应情况

• 全球铁矿石发运量环比增加5%，澳洲三大矿山发货量恢复至季节性正常水平，巴西发运因天气影响略有延迟。
• 国内港口到港量周环比下降8%，主要受前期发运节奏波动影响，短期供应压力有所缓解。
• 非主流矿供应增量有限，部分中小矿山因成本压力维持低开工率。

2. 库存情况

• 全国45港铁矿石库存周环比减少120万吨至1.42亿吨，连续第三周下降。
• 压港船舶数量同步减少，库存去化主因是到港量阶段性下滑及疏港量维持高位（日均疏港量298万吨，环比微增1%）。
• 钢厂库存方面，样本钢厂进口矿可用天数维持在22天左右，补库以刚性需求为主，库存低位企稳。

3. 需求情况

• 铁水产量触底回升，247家钢厂高炉开工率环比提升1.2个百分点至78.5%，日均铁水产量增至226万吨。
• 下游成材表观消费增速放缓，建筑钢材成交受部分地区降雨影响环比回落，需求持续性仍需观察。
• 二季度基建及地产开工情况将成为验证终端需求的重要指标。

三、市场展望与建议

• 供需格局：铁矿石市场供需边际改善，但整体矛盾尚未实质性缓解。
• 需求博弈：铁水复产与终端弱现实形成博弈，需关注成材去库速度及宏观政策对市场情绪的影响。
• 操作建议：交易者应谨慎操作，防范库存拐点及贸易摩擦后续带来的不确定性风险。
• 风险提示：钢厂即期利润仍处于盈亏平衡线附近，限制矿价上行空间；需警惕成材端利润承压对原料价格的传导风险。

四、风险揭示及免责声明

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