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宏观研究：迈向中等发达国家——“十四五”回顾与“十五五”经济增长目标测算

摘要
基于“十四五”经济运行特征，测算“十五五”时期名义GDP增速目标及实现路径，服务2035年人均GDP达到中等发达国家水平的战略愿景。

一、“十四五”经济运行特征回顾

1. 增长韧性：2021-2024年实际GDP年均增长5.5%，名义GDP增速6.9%。调整基期后，2020-2024年名义增速降至6.1%。
2. 价格水平走低：名义GDP增速连续低于实际增速，2024年GDP平减指数持续为负。
3. 内外需分化：外需贡献率大幅提升（货物出口增速均值9.4%，净出口贡献率超14%），内需增长滞缓。
4. 消费结构分化：商品消费率先恢复，服务消费仍滞后。
5. 投资结构调整：房地产投资持续下行，制造业和基建投资成为支撑；中央主导基建投资增速显著提升。

二、“十五五”经济增长目标测算

• 核心目标

  • 名义GDP年均增速：5%（底线）至6%（理想值），对应2035年人均GDP最低门槛为2.7万美元。
  • 实际GDP年均增速：约4.8%，需价格水平温和回升。

• 关键假设

  • 若人民币升值15%至6.1（美元兑人民币），则“十五五”名义增速需达5.0%。

三、政策建议

（1）恢复设定经济增长目标

• 提高政策主动性和预期管理，应对需求不足、供需失衡，增强大国竞争基础。

（2）构建目标体系

• 核心指标：名义GDP增速5%。
• 消费目标：居民消费年均增速6.5%（消费率提升3个百分点至43%）、居民收入增速6%、政府消费增速5%。
• 投资目标：制造业和基建投资增速维持6.5%左右。

（3）路径与重点

1. 扩大内需：

   • 优先提升居民收入、完善分配制度；
   • 推进服务消费优化（假期调整、流动人口城市化）；
   • 稳定基建投资，中央统筹资源支持重大项目。

2. 协同政策：

   • 财政政策盯住名义GDP增速，保障必要支出；
   • 货币政策引导实际利率下行，避免抑制投资与消费。

四、风险提示

外部环境不确定性增加、内需波动及汇率变化可能影响目标实现。