20250409-华宝期货-热点追踪_关税战对我国钢铁市场的影响_2页_236kb

关税战对我国钢铁市场的影响总结

核心内容

中美贸易摩擦持续升级，美国对包括中国在内的几乎所有贸易伙伴征收高关税，中国亦采取对等反制措施。这一贸易争端对我国钢铁市场产生了多方面影响，尤其体现在钢材出口和原燃料进口成本两个关键领域。

主要观点

1. 中美贸易摩擦背景

• 美国于2024年4月9日对来自中国的商品额外征收50%关税，使总关税达到104%，标志着关税战进一步升级。
• 中国在2月4日和4月4日分别对美国部分和全部进口商品加征10-15%和34%的关税作为反制。

2. 钢材出口影响分析

• 直接出口美国：我国对美出口钢材仅占总出口量的0.8%，因此对整体出口影响有限。
• 间接出口：我国钢材出口至越南等国家，部分通过转口进入美国市场，但越南对中国镀锌钢铁产品征收的反倾销税最高达37.13%，削弱了转口优势。
• 机电、汽车等产成品出口：2024年我国汽车出口达641万辆，同比增长23%，成为钢材出口的重要渠道。若美国关税上升，可能影响这些产成品的出口，进而影响钢材需求。
• 未来可能路径：
  • 美国对全球执行高关税，冲击全球经济；
  • 关税战可能降级为“口水战”，全球经济或获喘息；
  • 其他国家可能被部分豁免，导致我国钢材出口数量和增幅下降，但出口市场仍可作为国内需求的补充。

3. 钢铁原燃料进口成本影响

• 进口来源：我国主要从澳大利亚、巴西进口铁矿石，从蒙古、俄罗斯、澳大利亚、美国、加拿大进口炼焦煤。
• 直接影响：美国对华加征关税虽提升了部分资源的进口成本，但我国从美国直接进口的铁矿石和煤炭占比均较低（铁矿石0.08%，煤炭2.23%），因此对国内市场冲击有限。
• 供应能力：国内炼焦煤供应充足，2024年全国炼焦精煤总产量达4.7亿吨，进口量1.22亿吨，库存偏高，短期内不会出现供应缺口。
• 替代资源：未来可从蒙古、俄罗斯、澳大利亚等国进口炼焦煤，替代美国供应，缓解进口依赖。
• 价格波动：关税增加可能导致炼焦煤结构性涨价，但美国资源占比小，长期对国内市场影响有限。
• 间接影响：美国煤炭退出中国市场可能引发国际煤价分化，间接影响我国进口成本和国内供需关系。

关键信息

• 2023-2024年钢材出口量：分别为9026万吨和11072万吨，同比增长36.2%和22.7%。
• 2024年粗钢产量：10.05亿吨，净出口量1.13亿吨，占总产量的11%。
• 汽车出口：2024年中国汽车出口641万辆，同比增长23%，连续两年居全球第一。
• 炼焦煤进口：2024年从美国进口炼焦煤1067万吨，占我国炼焦煤总进口量的8.73%。
• 国内供应：山西推进智能化矿井改造，炼焦煤产能提升超20%，国内供应能力较强。

总结

中美关税战虽对我国钢铁出口和原燃料进口成本产生一定影响，但整体冲击有限。我国钢材出口主要依赖于东南亚等地区，而美国市场占比不大。同时，国内钢铁原燃料供应能力较强，替代资源丰富，短期内可有效应对美国关税政策带来的挑战。然而，需警惕贸易摩擦可能引发的宏观经济下行和产业链连锁反应，从而对钢铁行业造成潜在风险。