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期货研究报告总结 - 有色金属

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部龙奥明于2026年2月2日发布的有色金属期货研究报告，主要分析了当日铜、铝、镍等主要品种的行情走势及市场动态，并提供了相关图表支持。

主要观点

宏观情绪悲观，有色板块多数跌停

• 沪铜：今日铜价低开低走，沪铜2602合约跌破10万关口，触及跌停。市场风险情绪带动铜价回吐上周涨幅，技术面上跌破1月以来震荡区间下沿，需关注夜盘多空博弈。
• 沪铝：铝价同样低开低走，主力合约跌至2.3万一线，触及跌停。市场悲观情绪持续，企业观望态度明显，若铜价企稳，铝价或有反弹迹象。
• 沪镍：镍价跌破13万关口，触及跌停。金川电解镍现货升水上涨，显示市场对镍资源的稀缺性仍有一定认可，但整体市场情绪偏空。

关键信息

铜市场动态

• 现货升贴水：图1显示铜现货升贴水情况，反映市场供需关系。
• 月差：图2展示铜的月差走势，有助于判断未来价格走势。
• 社库：图3为上海电解铜社会库存，库存变化反映市场供需状况。
• 全球库存：图4汇总了SHFE、LME、COMEX三大交易所铜库存，显示全球铜市场供应情况。
• 注销仓单比例：图5为伦铜注销仓单比例，反映市场交割意愿。

铝市场动态

• 基差：图7显示铝的基差走势，反映现货与期货价差。
• 月差：图8为铝月差，有助于分析价格趋势。
• 社库：图9为国内电解铝社会库存，库存变化反映市场供需。
• 海外库存：图10汇总LME与COMEX铝库存，反映国际市场供需。
• 沪伦比值：图11为沪伦比值，反映中国与伦敦市场铝价关系。
• 铝棒库存：图12为铝棒库存，显示铝加工市场情况。

镍市场动态

• 基差：图13为镍基差，反映现货与期货价差。
• 月差：图14为镍月差，分析价格趋势。
• LME库存：图15为LME镍库存，显示国际市场供应。
• 上期所库存：图16为上期所镍库存，反映国内市场供需。
• 镍矿港口库存：图18为镍矿港口库存，反映镍资源供应情况。

产业动态

铜

• 沪铜受市场风险情绪影响，日内跌破十万关口，跌幅显著。
• 下游企业点价积极，新订单有所增加，但市场整体仍持观望态度。
• 铜价30日均线支撑面临考验，需关注市场风险及情绪变化。

铝

• 铝土矿价格整体下跌，主要进口来源如几内亚、澳洲、马来西亚等均出现价格下滑。
• 电解铝现货价格下跌，但金川电解镍现货升水有所上涨，显示资源稀缺性。

镍

• 电解镍现货价格大幅下跌，但金川电解镍升水上涨，反映其市场地位。
• 国内电积镍现货升贴水波动，市场对镍价存在分歧。

总结

本报告指出，2026年2月2日有色金属市场整体表现疲软，铜、铝、镍等品种均出现跌停现象。市场悲观情绪蔓延，前期资金了结意愿增强，导致多数品种价格下行。技术面上，铜价跌破震荡区间下沿，铝价逼近支撑位，镍价跌破关键关口，均需关注夜盘多空博弈。此外，相关图表提供了详细的库存、基差及月差数据，有助于进一步分析市场供需和价格趋势。报告强调，市场变化快速，投资者需谨慎应对，独立判断市场走势。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。