20180326-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly__China_Market_Weekly_Outlook_10页_580kb

报告摘要

中国股市周度分析总结

核心内容概述

2018年3月23日，中国A股市场受到中美贸易紧张局势升级的影响，整体表现疲软。主要股指如上证综指、深圳成指、创业板指和沪深300指数均出现不同程度的下跌。与此同时，市场流动性有所分化，银行间市场仍保持相对充足，而股市流动性则有所收紧。整体来看，市场进入一个温和波动期，投资者应关注高质地蓝筹股和成长型股票。

主要观点

1. 中美贸易摩擦对市场的影响

短期影响：美国对中国进口商品加征600亿美元关税，引发全球资本市场的震荡，但中国出口结构正在向多元化发展，新兴市场成为主要贸易伙伴，预计短期内出口增长仍具韧性。
中长期影响：虽然中美贸易摩擦可能对全球经济增长和通胀产生压力，但中国出口对美国的依赖有限，且新兴市场贸易增长强劲，因此整体影响有限。

2. 行业表现与投资建议

银行业：受贸易摩擦影响较小，表现相对稳健。监管政策有效控制了行业隐性风险，预计下半年货币政策将适度宽松，有利于资产质量和盈利能力提升。推荐关注资产质量高、不良资产暴露较充分的银行，如建设银行（601288.SH）和中国建设银行（600036.SH）。
电信行业：华为完成5G NSA C-Band设备功能测试，5G研发持续推进，未来可能带来更多催化事件。投资者应关注5G相关投资机会，如中兴通讯（000063.SZ）和信达电子（300615.SZ）。由于贸易摩擦带来的不确定性，建议投资者避免短期冲动决策。
医药行业：整体表现偏弱，但部分细分领域如医疗服务表现较强。随着一致性评价政策的推进，投资者可关注CRO企业及优质仿制药企，如 tigermed（300347.SZ）、乐普医疗（300003.SZ）和金域医学（600998.SH）。当前医药行业市盈率处于历史低位，估值优势明显。
机械设备行业：行业整体波动较大，部分股票出现超跌反弹。建议关注高端制造、智能制造和工业互联网等细分领域，如锂电和半导体相关企业。
家电行业：受中美贸易摩擦影响，出口导向型企业表现不佳，尤其是对美出口比例较高的企业。但龙头企业积极拓展三四线城市市场，需求增长相对稳定，建议关注超跌个股。
房地产行业：三四线城市房价持续上涨，部分城市限购政策有所放松，对市场形成支撑。2018年2月PSL投放规模创历史新高，未来城市更新改造资金释放将对三四线城市销售产生积极影响。

关键信息

市场表现数据

上证综指：下跌3.58%，收于3152.76点
深圳成指：下跌5.53%，收于10439.99点
创业板指：下跌5.23%，收于1726.02点
沪深300指数：下跌3.73%，收于3904.94点
行业表现：
- Top 4行业：农业（-0.36%）、医药（-0.94%）、银行（-2.00%）、休闲服务（-2.73%）
- Bottom 4行业：钢铁及铁合金（-9.42%）、建材（-7.56%）、家电（-7.25%）、电信（-7.13%）