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原材料产业链核心数据跟踪总结（2021年10月18日）

核心内容

2021年10月18日，原材料产业链整体表现分化，其中电力设备及新能源指数上涨2.75%，申万钢铁行业指数上涨1.95%，有色金属指数上涨2.95%。然而，上证综指和深证成指分别下跌0.12%和0.46%，显示市场整体偏弱。

钢材消费持续疲软，供需双弱，主要受专项债发行缓慢、基建投资受限及限电政策影响，导致粗钢产量需求减弱，进而抑制铁矿石需求，铁矿石价格下跌，而海运费上涨推高进口成本。铝行业方面，电解铝产量同比下降2.1%，但1-9月累计产量仍同比增长7.2%。

主要观点

1. 钢铁行业

• 钢材消费量整体偏弱，主要受政策和经济环境影响。
• 限电政策对制造业造成影响，导致钢铁行业供给收缩。
• 铁矿石价格下跌，而焦炭价格显著上涨，反映成本压力加剧。

2. 有色金属行业

• 铜、铝、锌等主要品种价格持续上涨，其中铜、铝、锌涨幅均超过10%。
• 铝价上涨推动云铝股份业绩增长，但受限电减产影响，第三季度产销量环比下降。
• 锡价格涨幅最大，达94.05%，显示其在产业链中受供需关系影响较大。

3. 稀土行业

• 稀土价格维持强势，供应端受国内政策严格控制，国外新增供给难以兑现。
• 需求端受益于新能源、先进装备制造业等高新技术产业的发展，稀土成为关键材料，对我国高新技术发展具有重要支撑作用。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指：3568.14点，下跌0.12%
• 深证成指：14350.02点，下跌0.46%
• 电力设备及新能源指数：13446.99点，上涨2.75%
• 申万钢铁行业指数：3154.95点，上涨1.95%
• 有色金属指数：5955.94点，上涨2.95%

2. 行业动态

• 钢材：1-8月消费偏弱，9月粗钢、生铁、钢材日均产量均环比下降。
• 电解铝：9月产量同比下降2.1%，1-9月累计产量同比增7.2%。
• 力拓：铝土矿产量同比减少4%，但三季度产量环比增长2%。

3. 公司动态

• 八一钢铁：预计2021年前三季度净利润同比增长636.74%，扣非净利润增长676.79%。
• 云铝股份：受铝价上涨影响业绩增长，但第三季度因限电减产导致产销量环比下降，未完成产销计划。

风险提示

• 需求端可能出现超预期下滑。
• 粗钢产量平控政策落地力度可能不及预期，影响行业供需平衡。

证券研究报告

• 报告类别：行业跟踪
• 所属行业：原材料
• 发布机构：川财证券研究所

分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S11000517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
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