20240522-兴证国际证券-理想汽车-W-02015.HK-纯电产品推迟上市_专注增程产品上量_4页_604kb

理想汽车港股研究报告摘要

本报告对公司2024Q1业绩进行分析。一季度销量约80.4万辆，同比增长529%，总收入243亿元，环比下滑399%。毛利率19.3%，现金流净流出51亿元，现金储备达989亿元。净利润59.1亿元，研发资本充足。公司调整战略，推迟纯电产品上市，聚焦增程产品。

现阶段公司开出春季发布会，推出新车型并加快交付节奏。同时扩大销售网络，截至4月底已设481家零售中心，并建设新能源充电设施。

投资建议建议“增持”，预测2024-2026年收入分别为1436/2059/3002亿元，增长率分别为159%/433%/458%，归母净利润719/986/1765亿元，净利润率逐步提高。

风险因素包括产品发布延迟、宏观经济变动及供应链缺口。

主要财务指标显示收入和利润大幅增长，但毛利率下降。资产负债结构稳健，现金流充足。整体建议增持，需关注产品战略调整和市场环境变化带来的机遇与挑战。