20240724-开源证券-通信行业点评报告_谷歌_维谛财报亮眼_维谛上调业绩指引_3页_483kb

通信行业点评报告：谷歌云业绩亮眼，液冷技术推动数据中心绿色升级

投资评级：看好（维持）

核心观点

1. 谷歌云Q2业绩强劲：营收103亿美元，同比增长28%，持续加大AI基础设施投资，TPU第六代处理器性能大幅提升，资本开支同比增长91%，预计全年营业利润率有望提升。
2. 维谛技术订单增长超预期：Q2营收20亿美元，同比增长13%，营业利润增长63%，公司上调全年业绩指引，液冷需求因政策驱动加速渗透。
3. 政策推动液冷技术应用：国家发改委等四部门发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，要求2025年大型数据中心PUE降至1.25以下，液冷技术成为实现目标的关键方案，产业链中长期受益。
4. 推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、广和通、中兴通讯（推荐）；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联（受益）。

关键数据分析与动态

• 谷歌：

  • Q2云业务营收：103亿美元，同比增长28%，其中GCP贡献显著，AI基础设施订单达10亿美元。
  • 资本开支：Q2支出132亿美元，同比增长91%，主要投入服务器与数据中心；强调投资不足的风险。

• 维谛技术：

  • 订单增长：Q2订单同比增长57%，AI带动的液冷设备需求旺盛，公司上调全年营收及利润预期。

• 政策导向：

  • 要求2025年大型数据中心PUE降至1.25以下，液冷技术有望将PUE降至1.25以下，助力绿色转型。

风险提示

• AI发展速度不及预期
• 算力中心建设进度放缓
• 行业竞争加剧

法律声明：
本报告涉及投资建议和风险提示，详情请参阅报告正文的相关披露内容。