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生猪期货早报（2024-12-13）

核心观点

• 供需现状：供应端，国庆后猪源减少，出栏积极性弱，价格小幅波动；需求端，消费预期向好，但现货仍处于传统淡季，支撑有限。预计本周需双弱，猪价止跌震荡。
• 基差及期货表现：现货升水期货，主力合约2501低于20日均价，空头增仓，暗示价格偏弱。
• 存栏数据：存栏量环比上升，同比下滑，当前存栏量42694万头，市场价格承压。
• 价格预测：短期震荡偏弱，LH2501合约日内区间14300-14700元/吨。

利多因素

1. 底部反弹预期增强，12月结束前有补涨空间，与猪肉供应淡季利好叠加。
2. 养殖利润仍保持高位，短期出栏偏紧。

利空因素

1. 生猪存栏恢复性增长，出栏节奏加快压力大。
2. 饲养信心不足，终端消费仍偏弱，支撑有限。

关键数据

• 现货价格：12月前6日全国均价约1568元/公斤。
• 主力合约：2501合约期价14400元/吨左右，基差偏高。
• 生猪出栏利润：继续恢复，养殖成本下降，但价格疲软限制反弹。

策略建议

• 交易策略：震荡偏弱操作，建议谨慎做多，可尝试短线多单，止损设于14500元/吨支撑，止盈于14700区间。

风险提示

1. 存栏高位，出栏压力加大，猪价下行风险。
2. 消费旺季不旺，价格反弹受限。

免责声明

本报告仅供参阅，不构成投资建议。