20250929-银河期货-尿素月报_供需偏弱_尿素延续震荡格局_23页_2mb

尿素2025年9月月报内容分析总结

市场概况

报告指出，尿素市场供需偏弱，延续震荡格局。9月份国内尿素现货价格下跌至1550元/吨附近，供应端产量高位，日均产量维持在20万吨以上。需求疲软，农业需求结束，秋季肥收尾，东北冬储启动但整体有限。基本面支撑不足，整体承压。

供应分析

• 产能扩张：2024年新增产能387万吨，2025年预计新增400万吨，产能利用率提升，供应持续增加。
• ** 产量情况 ** ：9月份日均产量约615万吨，1-9月总产量5358.56万吨，同比增幅9.64%。
• ** 煤价影响 ** ：原料煤价弱势回调，尿素生产利润压缩，固定床工艺利润转负，气流床利润约200元/吨。

需求分析

• 农业需求：秋季肥需求收尾，复合肥开工率下滑，冬储启动但采购力度有限，需求疲软。
• ** 工业需求 ** ：三聚氰胺和脲醛树脂需求未见亮点，下游用肥季节性弱。
• ** 出口情况 ** ：出口影响逐渐消退，但10月或增加；8月出口量环比升40.46%，中东和印度招标支撑国际价格。

后市展望

10月份基本面或继续承压，供应端检修装置回归和新增产能释放加剧压力，需求释放有限。预计价格区间在1550-1700元/吨，中旬前偏震荡，中旬后若无新政策空头主导。

策略推荐

• 单边策略：中旬前震荡操作，中旬后高空为主。
• ** 套利建议 ** ：跨期套利观望。
• ** 期权区间 ** ：下限1550元/吨，上限1700元/吨。