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豆粕市场分析总结（2021年4月22日）

核心内容

本报告对豆粕市场进行了综合分析，重点围绕价格走势、市场供需、操作建议以及影响因素等方面展开，为投资者提供市场判断与操作指导。

主要观点

• 市场趋势：豆粕市场整体呈现看涨趋势，建议投资者留存多单并谨慎持有，同时不建议追加新单。
• 价格支撑与压力：豆粕2109合约关注3600元/吨的压力位，若能有效突破，可能进一步上涨。
• 长期预期：长线维持看涨思维，主要基于全球供需格局和市场基本面的改善。

关键信息

利多因素

1. 美豆价格强势上涨：美国大豆市场表现强劲，对豆粕价格形成支撑。
2. 美元指数走弱：美元贬值有利于以美元计价的大宗商品，间接推动豆粕价格上涨。
3. 供应压力减弱：
   • 日照地区油厂停机7-10日，导致豆粕供应减少。
   • 中国沿海主要地区油厂进口大豆库存略有下降（373.09万吨 vs 上周373.22万吨），表明市场供应趋紧。
4. 豆粕库存下降：截至4月16日，沿海豆粕库存为64.88万吨，较上周减少7.67万吨，显示市场去库迹象。
5. 中下游采购回升：豆粕需求有所增加，市场情绪改善。
6. 水产旺季来临：水产价格高涨，鱼苗价格高企，带动豆粕需求增长。

利空因素

1. 饲料配方调整：部分饲料企业减少豆粕用量，影响需求。
2. 美豆种植进度缓慢：截至4月18日，美豆种植率为3%，远低于去年同期的2%及五年均值，表明未来供应可能受限。
3. 菜粕库存增加：两广和福建地区菜粕库存上升至8.85万吨，可能对豆粕需求形成一定替代压力。
4. 进口颗粒粕小幅增加：港口进口颗粒粕17.8万吨，较上周微增1000吨，反映市场对替代品的需求略有回升。

风险因素

• 全球疫情新情况：疫情可能影响供应链及下游需求。
• 生猪复养恢复进度：生猪养殖恢复将影响饲料需求，进而影响豆粕市场。
• 中美关系变化：贸易政策变动可能对大豆进口及价格产生重大影响。
• 水产养殖投苗进度：投苗情况将直接影响水产养殖需求，进而影响豆粕消费。

操作建议

• 持仓策略：建议投资者留存多单，谨慎持有，关注3600元/吨压力位的有效突破。
• 新单策略：不建议追加新单，市场波动风险较高。
• 关注重点：密切关注全球疫情发展、中美贸易关系、生猪复养进度及水产养殖投苗情况。

总结

综上所述，豆粕市场在短期内受到供应减少和需求回升的双重支撑，整体呈现看涨趋势。然而，饲料配方调整和替代品库存增加等因素可能对价格形成一定压制。投资者应保持谨慎，关注关键价格点位与市场风险因素的变化，合理调整持仓与操作策略。