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油脂市场早报总结（2021年4月22日）

核心内容

本报告分析了2021年4月22日油脂市场的走势及影响因素，主要涉及豆油、棕榈油和菜油（OI）三大品种。报告指出油脂市场整体处于中线宽幅震荡格局，建议投资者保留低位多单，避免追高操作。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场中线维持宽幅震荡思维，短期内多单仍有机会，但需谨慎对待。
• 操作建议：
  • 豆油（Y2109）：压力位8700，支撑位7750，建议保留低位多单。
  • 棕榈油（P2109）：压力位7700，支撑位6526，建议谨慎持有。
  • 菜油（OI2109）：压力位11000，支撑位10000，操作建议类似。

关键信息

利多因素

1. 国际供需改善：

   • 美豆油强势上涨，美元指数走弱，有利于油脂价格。
   • 马来西亚棕榈油4月前15天出口量为58.5万吨，环比增加15.4%。
   • EIA预计2021年全球石油需求将增加570万桶/日，布伦特原油上涨超过4%。
   • 印尼预计2022年生柴消费将增至960万吨，2030年将升至1400万吨。
   • 印度4月棕榈油到货量预期为60万吨，3月进口量为52.6万吨，环比增长33.5%。

2. 国内供需偏紧：

   • 国内豆油商业库存持续下降，截至4月16日为57.32万吨，较上周59.25万吨减少。
   • 4月份各地油厂停机增多，大豆压榨量缩减，导致豆油供应偏紧。

3. 政策与采购支持：

   • 埃及GASA招标买入3万吨豆油，预计抵港时间为6月1-20日。
   • 巴西政府因大豆需求旺盛，暂时将生柴添加比例要求从13%降至10%。

利空因素

1. 马来西亚棕榈油数据偏空：

   • MPOB发布3月供销数据，产量142万吨，环比增加28.43%。
   • 库存144.5万吨，环比增加10.72%。
   • 出口118.2万吨，环比增加31.83%。
   • 3月产量为143万吨，环比增长30.13%，显示供应端压力。

2. 出口税率未变：

   • 马来西亚5月份毛棕榈油出口税率仍维持在8%，为当前最高税率，可能抑制出口。

风险因素

• 疫情新情况：可能影响全球供应链和需求。
• 国际原油价格波动：作为油脂市场的重要关联因素，原油价格变化可能对油脂价格产生传导效应。
• 中美关系变化：可能影响大豆等农产品的贸易流向。
• 国储抛售油脂：若国家储备机构抛售油脂，可能对市场造成压力。

总结

油脂市场当前处于震荡状态，受国际供需、政策调整及国内库存变化等多重因素影响。美豆油和国际原油上涨、印度和埃及的采购需求增加、国内豆油库存下降均为利好因素，而马来西亚棕榈油产量和库存的增加、出口税率维持高位则构成利空。投资者应关注疫情发展、中美关系及国家储备政策的变化，合理控制仓位，避免追高操作。