20230505-山西证券-汽车2022_2023Q1报告总结及前瞻_疫情及政策退出影响渐去_行业有望重归上行_20页_2mb

本报告总结了2022年及2023年第一季度汽车行业表现和前瞻，焦点疫情及政策退出影响渐去，行业有望重归上行。2022年，受疫情影响，汽车行业产销较上年下降，但受益于政策支持如购置税减半和补贴，全年产销量同比分别增长34%和21%，新能源汽车保持强劲增长，产销量同比大幅提升。2023Q1受政策退出、价格战和消费者观望情绪影响，产销量大幅下滑，同比分别下降43%和67%，但新能源汽车仍实现较高增长，市场占有率达26.1%。预计Q2由于基数低和价格趋稳，行业景气度将触底回升。

分析显示，乘用车虽受政策退出压力，但毛利率上行，商用车特别是重卡迎来复苏，零部件行业盈利改善，汽车服务行业有望拐点。投资建议维持行业“落后大市-A”评级，重点推荐中重汽、卡倍亿和德赛西威，风险包括原材料价格上涨和销量不达预期。