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生猪期货早报（2024-7-23）总结

一、每日观点

1. 基本面分析

   • 供应端：规模养殖场月度出栏计划正常执行，养户惜售情绪较浓，恐慌性出栏减少；二次育肥户看好短期行情，补栏节奏加快，但供给“断档”预期逐步消失，本周供给压力不大。
   • 需求端：气温入伏，终端消费疲软持续，批发市场交投清淡，屠企宰量低位运行，白条销售压力较大，其他肉类竞争加剧，整体需求表现一般。
   • 综合判断：供需平稳但推涨情绪较强，猪价预计延续偏强运行，需关注出栏节奏变化、二次育肥动态及终端消费情况。中性。

2. 基差与价差

   • 基差：现货价格19030元/吨，09合约基差360元/吨，现货升水期货，偏多。
   • 价差：1-9合约价差显示市场结构稳定，但需关注基差变化对套利策略的影响。

3. 库存与产能

   • 存栏量：截至2024年5月底，生猪存栏量40850万头，环比降5.9%，同比降52%；能繁母猪存栏3996万头，环比增0.2%，同比降62%。数据偏空，反映供应端短期压力较小但长期支撑不足。

4. 盘面与持仓

   • 盘面：MA20线向上，09合约期价站稳MA20上方，偏多信号。
   • 主力持仓：空头减仓，但净空头仍存，偏空。

5. 预期与策略

   • 价格走势：预计本周猪价震荡，建议LH2409合约日内偏空操作。

二、风险与关注点

• 供给端：集团出栏节奏变化、二次育肥补栏力度。
• 需求端：终端消费季节性疲软的持续性、天气对运输和消费的影响。
• 政策端：收放储政策动态可能对市场情绪产生扰动。
• 市场情绪：投机性资金对猪价上涨的参与程度。

三、总结

本周生猪市场供需表现平稳，供应端因规模场正常出栏与二次育肥补栏节奏交织，短期扰动有限；需求端消费疲软延续，但天气炎热的消费淡季效应显著。基差升水及主力持仓空头减少显示市场对猪价短期偏强运行的预期仍在支撑，但需警惕反弹后的调整风险。建议投资者谨慎操作，关注出栏节奏与消费数据变化。