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研究所日报总结（2025年12月24日）

核心内容概述

本日报主要围绕2026年市场投资策略、近期市场表现、利率汇率变动及行业动态进行分析，同时提示了潜在的投资风险。

主要观点

1. 2026年市场投资展望

• 政策导向：中央经济工作会议及政治局会议将鼓励消费、优化消费政策列为2026年重点，预计政策将更多聚焦于服务消费等可持续领域。
• 投资驱动：市场上涨动力将从单一的估值驱动转向“盈利+估值”双重驱动。
• AI科技板块：作为长期政策支持和成长预期明确的领域，AI科技将持续成为市场关注焦点。

2. 货币政策与市场流动性

• 逆回购操作：央行开展593亿元7天质押式逆回购，当日到期量为1353亿元，净回笼资金760亿元。
• 流动性状况：OMO存量降至5000亿以下，为今年以来的较低水平，流动性压力不大。
• 人民币汇率：人民币汇率总体升值明显，离岸人民币汇率创年内新高，与美元贬值及年末结汇需求释放有关，货币政策空间较大。

市场回顾

1. A股市场表现

• 整体趋势：A股当日总体上涨，上证指数微涨0.07%，深证成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%，科创50上涨0.36%。
• 成交金额：两市成交金额合计18998.41亿元，较前一交易日放量379亿元。
• 市场估值：中证10Y国债到期收益率为1.8355%，变动-0.7BP；银行间R001、R007均价分别为1.3542%、1.5028%。

2. 全球市场表现

• 国际指数：澳洲、美股表现突出，俄罗斯RTS指数、澳洲标普200、瑞士SMI、纳斯达克指数均上涨；印尼综指数、恒生科技、法国CAC40、恒生指数下跌。
• 美元指数：美元指数收于97.9093，跌幅0.36%；美元兑离岸人民币汇率收于7.0194，离岸人民币升值119个基点。

市场结构分析

1. 板块表现

• 领涨板块：电力设备（+1.12%）、建筑材料（+0.88%）、电子（+0.58%）、有色金属（+0.42%）。
• 领跌板块：社会服务、美容护理、商贸零售、国防军工。

2. 市场指标

• 成交额：A股总成交额为19214亿元，市场换手率为3.62%。
• 融资融券：融资余额为24997亿元（截至2025-12-22），较一月前下降24,451.78亿元；融券余额较一月前下降162.72亿元。

行业动态

• 涨幅前三行业：电力设备、建筑材料、电子。
• 净流入资金前三行业：电力设备、基础化工、机械设备。
• 尾盘净流入前三行业：电力设备、国防军工、有色金属。
• 主题表现：锂电电解液、玻璃纤维、液冷服务器为当日涨幅前三主题。

风险提示

1. 政策力度不及预期；
2. 房地产市场调整超预期；
3. 中美紧张关系升温。

信息披露

• 分析师：陈建华，执业证书编号：S1470512090001
• 承诺声明：报告内容反映了研究员的研究观点，与薪酬无直接或间接关联。
• 投资评级定义：
  • 推荐：个股涨幅超基准指数10%以上
  • 谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间
  • 中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性
  • 减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间
  • 卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何损失。