20230316-交银国际证券-每日晨报_8页_386kb

每日晨报总结 - 2023年3月16日

核心内容概览

本日晨报主要围绕全球宏观环境、美国银行业风险、中国市场策略、主要指数表现、商品及外汇价格变动、港股与国企指数成分股表现等方面进行分析，同时提供了一些个股的评级和投资建议。

全球宏观分析

硅谷银行冲击的本质

• 核心问题：硅谷银行倒闭源于资产端的“未实现亏损”与负债端压力的共振，最终导致“已实现损失”。
• 未实现亏损：主要来自“持有到期”证券的贬值，这并非硅谷银行独有，而是广泛存在于国际银行、保险、基金等机构。
• 系统性风险：虽然整体系统性风险不高，但结构性风险值得警惕。危机可能影响美联储货币政策，未来可能使用BTFP等结构性工具维持流动性。

美国银行业风险

• 风险结构：大型银行资产端压力略高于小型银行，而小型银行负债端压力更大。
• 政策影响：美联储的货币政策与银行体系风险密切相关，短期内维持25个基点的慢加息，未来可能转向防风险策略。
• 存款转移：银行业动荡可能促使资金从银行转向货币市场基金，增加负债端压力。

中国市场策略

• 整体策略：保持保守，注重结构。
• 重点推荐：关注央企，尤其是具备稳定增长能力和良好财务状况的公司。
• 行业重点：大消费板块中，部分细分行业虽资金流偏冷，但基本面改善动力较强。

主要指数表现

主要商品及外汇价格

个股分析

越秀地产 (123 HK)

• 业绩表现：2022年收入增长26.2%，核心净利润增长2.2%。
• 销售情况：2022年合同销售增长8.6%，2023年首2月销售激增187%。
• 拿地情况：新增37幅地块，总建筑面积695万平方米，位于一、二线城市。
• 评级：买入，目标价上调至12.80港元。

大唐新能源 (1798 HK)

• 盈利预测：2022年净利润上调10%至19.4亿元。
• 未来展望：预计2023年市盈率仍有提升空间，目标价上调至3.55港元。
• 评级：买入。

互联网行业分析

• 趋势：中小商家争夺为2023年主题，价格战影响有限。
• 电商表现：1-2月实物电商零售额调整后同比增5.3%，线下消费回暖。
• 平台动态：抖快持续发力货架电商，淘宝直播吸引主播入驻。
• 投资偏好：拼多多 > 阿里 > 京东。

本周经济数据

美国

• 2月14日：消费价格指数同比6.00%，工业品出厂价格指数环比0.30%。
• 2月15日：工业生产同比-0.10%，数据低于预期。

中国

• 2月14日：工业生产同比2.60%，高于上次数据1.30%。

交银国际研究报告

• 报告主题：2023年投资策略展望、全球宏观风险、行业分析等。
• 重点覆盖公司：越秀地产、大唐新能源、旭辉控股、友邦保险、京东物流等。
• 评级建议：买入、中性、落后等，视行业及个股表现而定。

恒生指数成分股简要表现

国企指数成分股简要表现

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月总回报高于行业。
• 中性：预期个股未来12个月总回报与行业一致。
• 落后：预期个股未来12个月总回报低于行业。

分析员披露

• 利益冲突：部分分析师与所覆盖公司存在投资银行业务关系或财务利益。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不保证其准确性与完整性。

总结

本日晨报全面分析了全球及中国市场面临的宏观风险与机遇，强调了美国银行业结构性风险对美联储政策的影响，并对部分港股和A股公司进行了详细的业绩与评级分析。同时，提供了商品及外汇价格走势、主要指数表现、互联网行业趋势等信息，为投资者提供多维度的市场洞察。