20241208-光大期货-棉花策略周报_34页_1mb

棉花市场分析总结

供应端
2024/25年度全球棉花产量预计为25295万吨，环比下调10万吨但同比增加686万吨。美国棉花产量为309万吨，同比增幅176%；中国棉花采摘进度达99.7%，加工量同比增加。供应压力持续。

需求端
全球棉花消费量预计为25087万吨，同比下降；国内棉纺织企业开机率环比下降，纱线和坯布负荷下滑。需求改善需时间，动力不足。

进出口
美国棉花出口净签约量周环比下降，中国进口降幅明显。国内纺织品出口同比好转，但关税担忧导致“抢出口”现象。进出口数据反映市场不确定性。

库存端
棉花商业和工业库存合计增加，陈棉库存中性偏多；纱线和坯布库存快速累积，纺企原材料库存虽下降但产成品库存上升。

价格与基差
内外棉价重心下移，基差窄幅震荡，1-5价差和内外棉价差处于低位。棉纱期货价格维持低位，基差环比下降。

宏观扰动
美联储降息预期波动，美元指数震荡影响美棉价格。整体基本面支持有限，市场呈现低位震荡格局。

总体结论
棉花市场面临供应过剩和需求疲软的双重压力，短期缺乏强劲上行动力。

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