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东海研究研究所晨会观点总结（2024年7月3日）

摘要： 根据东海期货研究所晨会纪要，分析内容涵盖宏观经济、资产价格和风险偏好变化。美联储主席强调抗通胀进展，导致全球风险偏好升温；国内制造业PMI回升，央行流动性操作支撑市场。报告对股指、国债、商品等板块提出短期谨慎观望或谨慎做多建议，并分析了具体市场动态。

宏观经济分析：

• 海外动态： 美联储主席鲍威尔肯定通胀控制，美元和美债收益率回落，提升全球风险偏好。
• 国内情况： 6月财新中国制造业PMI升至51.8，创2021年6月以来最高；央行国债借入操作释放流动性，国内风险偏好整体增强。总体上，经济信心略有恢复，但需关注政策托底效应和外部因素。

资产和商品部分：

• 股指： 短期震荡反弹，受数字软件、种植业和白酒板块带动；建议谨慎观望，因基本面支撑有限。
• 国债： 国内风险偏好升温，但报告提示高位回调风险。
• 商品板块： 黑色金属和有色金属短期谨慎，能源化工受油价回落影响，农产品关注天气因素。大多数观点强调短期观望，避免过度操作，例如铜价短期偏强但需警惕就业数据冲击；碳酸锂下跌趋势未反转；贵金属维持逢低做多逻辑。

风险提示：

• 包括供应增加、需求减弱、宏观不及预期等，建议投资者关注事件风险如就业数据和选举波动。
• 总体结论：市场情绪转多，但位置偏弱，需谨慎管理头寸。