2023-08-30-上交所-亿华通_2023年半年度报告_210页_2mb

报告总结

一、财务表现

• 经营情况：2023年上半年实现营业收入1.53亿元，同比下降42.96%，主要因燃料电池行业处于商业化初期，收入季节性波动大，通常集中在下半年。
• 盈利能力：归母净利润-7651万元，同比下降1650万元；扣非净利润-1.24亿元，经营性现金流净额-2.76亿元。
• 研发投入：研发费用49.89%，同比增加20.69个百分点，达7.66亿元，重点突破高功率密度系统和低温冷启动技术。

二、行业前景

• 产业现状：氢燃料电池行业产业化初期，市场规模小，但政策支持力度大，国家出台《氢能产业发展中长期规划》，目标为“到2025年燃料电池汽车保有量约5万辆”。
• 应用扩展：公司布局热电联供、重卡等新场景，产品搭载量超行业前列，上半年燃料电池汽车销量同比增长70%。

三、核心竞争力

• 技术积累：专利103项，研发投入占营收49.89%，掌握电-电混动、低温启动等核心技术。
• 市场布局：与宇通客车等合作深化，客户集中度高，客户77.42%集中北汽福田、宇通客车。
• 人才优势：研发人员占比30.71%，硕士学历超50%，推动技术创新。

四、主要风险

• 业绩亏损：行业周期性波动导致收入不稳定，叠加高额研发支出，延续亏损。
• 现金流风险：应收账款和存货规模大，经营活动现金流持续为负，融资能力有限。
• 政策依赖：补贴退坡与燃料电池示范城市群政策挂钩，补贴变动可能影响业务。
• 市场竞争：行业参与者增加，若公司不能技术领先，可能丧失市场份额。

五、其他事项

• 资本运作：2023年1月在香港联交所主板上市，募资9.14亿元，补充资金。
• 股东变动：通过港股发行股本增至1.18亿股，H股部分已部分行使超额配售权。

结论：亿华通需依赖技术研发和规模化降本化解行业周期压力，依赖政策与客户合作拓展市场，以实现盈利。