北交所新股专题研究报告（第一期）-20211112-中泰证券-42页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由中泰证券中小盘研究团队发布，聚焦于2021年11月15日即将在北交所上市的8家新三板挂牌公司，包括中寰股份、大地电气、汉鑫科技、恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动和中设咨询。报告从公司沿革、产品与行业地位、主要竞争优势、成长动力、财务状况、风险因素、盈利预测与估值等方面对各公司进行了分析。

主要观点与关键信息

一、公司概况

各公司核心信息总结

中寰股份

• 行业标签：天然气行业专用设备
• 主要产品：气液联动执行机构、井口安全控制系统
• 竞争优势：拥有23项专利，技术指标优于进口产品，客户包括中石油、中石化等
• 成长动力：进口替代、募投项目提升产能
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为15.30%、27.60%
• 风险因素：下游需求波动、原材料价格波动
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE15X，PETTM19X

大地电气

• 行业标签：新能源汽车零部件供应商
• 主要产品：汽车线束、新能源充电组件
• 竞争优势：掌握高端商用车技术，拥有10项发明专利、104项实用新型专利
• 成长动力：新能源车发展、国产替代、募投项目释放产能
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为10.40%、29.60%
• 风险因素：汽车行业波动、原材料价格波动
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE13X，PETTM11X

汉鑫科技

• 行业标签：信息科技咨询与服务
• 主要产品：信息系统集成服务
• 竞争优势：省级创新平台、资质齐全、区域优势明显
• 成长动力：信息化建设、国产替代、工业互联网推动
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为21.70%、18.30%
• 风险因素：依赖政府采购、业务区域集中
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE19X，PETTM17X

恒合股份

• 行业标签：大气污染治理
• 主要产品：油气回收在线监测系统、VOCs治理设备
• 竞争优势：国内最高级别代理商、客户群体广泛
• 成长动力：VOCs治理市场增长、募投项目拓展业务
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为24.70%、46.48%
• 风险因素：市场受限、供应商集中、政府补贴依赖
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE18X，PETTM36X

科达自控

• 行业标签：信息系统集成服务
• 主要产品：煤矿自动化系统、市政数据监测系统
• 竞争优势：区位优势、技术领先、产学研合作
• 成长动力：智慧矿山市场、募投项目推动
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为20.88%、38.89%
• 风险因素：应收账款风险、政府补助波动、募投项目实施风险
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE31X，PETTM24X

晶赛科技

• 行业标签：电子元件及组件制造
• 主要产品：石英晶振、封装材料
• 竞争优势：通过多项国际认证、技术积累深厚
• 成长动力：下游应用市场广阔、募投项目提升产能
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为26.75%、18.55%
• 风险因素：产品研发风险、原材料价格上涨
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE31X

同心传动

• 行业标签：汽车传动轴制造
• 主要产品：非等速传动轴总成
• 竞争优势：ISO/TS16949认证、海外市场拓展
• 成长动力：全球汽车市场增长、募投项目提升产能
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为8.01%、26.28%
• 风险因素：行业周期性波动、原材料价格波动
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE14X，PETTM13X

中设咨询

• 行业标签：专业技术服务业
• 主要产品：工程设计、勘察、项目管理服务
• 竞争优势：技术实力强、资质齐全
• 成长动力：技术升级、市场拓展
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为11.87%、15.72%
• 风险因素：市场拓展风险、行业竞争
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE26X

广道高新

• 行业标签：软件和信息技术服务业
• 主要产品：信息安全、情报分析、信息化平台建设
• 竞争优势：技术优势、市场拓展能力
• 成长动力：信息安全行业需求增长、技术升级
• 财务状况：营收与净利润复合增长分别为18.37%、18.99%
• 风险因素：行业政策变化、市场竞争加剧
• 盈利预测：对应2020年归母净利润PE16X

风险提示

1. 所有公司均存在未能成功上市的风险。
2. 报告基于公开资料，无法反映最新情况。
3. 下游行业波动、原材料价格变化、应收账款回收风险、政府补贴波动、募投项目实施风险等是主要风险因素。

总体趋势与展望

• 行业前景：新能源车、智慧矿山、VOCs治理、电子元件需求持续增长，市场空间广阔。
• 成长动力：募投项目推动产能扩张，提升市场竞争力。
• 技术驱动：多数公司具备较强的技术积累与研发能力，部分拥有专利和认证优势。
• 政策支持：行业受政策推动，如智慧矿山、信息安全、VOCs治理等，发展前景良好。

总结

本报告总结了8家拟在北交所上市公司的基本状况与市场前景，涵盖天然气设备、新能源汽车零部件、信息科技服务、大气污染治理、电子元件制造、汽车传动轴、专业技术服务等领域。各公司均具备一定的成长潜力和竞争优势，同时面临行业周期性波动、原材料价格波动、政策变化等风险。整体来看，这些公司受益于行业发展趋势，未来有望在相应领域实现业绩增长。